电动车行业2024年3月策略：3月需求和排产超预期，锂电拐点确立-240319-东吴证券-68页_2mb

电动车行业2024年3月策略总结

1 行业销量与渗透率

• 2024年2月销量：国内新能源汽车销量477万辆，渗透率30%，同比-9%，环比降35%。
• 3月销量预期：销量或回升至85万辆+，Q1累计200万辆+，同比增26%，全年预计增长25%至1185万辆。
• 海外市场：欧洲2月销量147万辆，渗透率198%；美国2月销量125万辆，渗透率99%，全球销量保持双位数增长。

2 排产与产业链供需

• 3月排产：行业排产环比增50-80%，龙头产能利用率恢复至70-80%，预计Q2环比增长30%，维持高景气。
• 锂电价格：碳酸锂反弹至11万元/吨，铁锂价格基本见底，电池整单盈利趋稳，宁德时代市占率恢复至55%。

3 投资建议

✅ 推荐标的（Q1业绩确定性高）

• 电池龙头：宁德时代（装机份额55%）、亿纬锂能（海外加速布局）。
• 结构件与材料：科达利（结构件龙头）、璞泰来（负极龙头）、中伟股份（三元材料）、天奈科技（导电剂）、威迈斯（电源领域）。

✅ 盈利触底标的

• 天赐材料、湖南裕能、华友钴业、容百科技、尚太科技、恩捷股份、星源材质。

✅ 短期反弹标的

• 锂产业链：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业。

4 关键风险提示

• 销量不及预期（如海外补贴退坡）、价格战持续、原材料价格波动及政策变动风险。

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摘要核心信息：

• 电动车销量企稳回升，海外市场表现分化，Q1销量有望达200万辆，全年增速25%。
• 锂电产业链价格反弹，龙头盈利恢复，部分环节价格见底，供需格局边际改善。
• 投资重点包括业绩确定性标的、盈利触底企业及锂资源相关标的，需警惕销量不及预期与行业竞争加剧风险。