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贵金属日报总结

核心内容概述

本报告为2026年1月27日的贵金属市场分析，由五矿期货研究中心发布，钟俊轩为贵金属研究员。报告聚焦黄金与白银的市场行情、价格变动、交易数据及策略观点，同时结合宏观经济因素分析贵金属走势。

主要观点

1. 市场行情

• 黄金：

  • 沪金上涨1.49%，报1148.14元/克。
  • COMEX黄金报5015.60美元/盎司，LBMA黄金收盘价为5090.80美元/盎司，SHFE黄金收盘价为1144.26元/克。
  • 黄金价格整体呈上涨趋势，但短期波动风险较高，需关注回调可能。

• 白银：

  • 沪银上涨9.93%，报29005.00元/千克。
  • COMEX白银报103.24美元/盎司，LBMA白银收盘价为109.61美元/盎司，SHFE白银收盘价为27513.00元/千克。
  • 白银价格同样上涨，但因前期库存流出和需求偏紧，波动率较高，短期回调风险较大。

2. 宏观经济背景

• 美元指数：报97.07，显示美元仍处于较强状态。
• 美国10年期国债收益率：报4.22%，较去年10月低点3.94%有所回升，表明长端美债需求减弱。
• PCE物价指数：三季度环比年化值为2.8%，低于预期的3.5%，核心PCE物价指数符合预期。
• PMI数据：1月标普全球制造业PMI为51.9，服务业PMI为52.5，综合PMI为52.8，均低于预期，显示经济扩张动能有所放缓。

3. 地缘政治与政策影响

• 特朗普政府表态希望“收购”格陵兰岛，引发美欧关系紧张。
• 欧洲多个养老基金与加拿大教师退休基金减持美债，反映对美元信用的担忧。
• 美联储降息预期未完全缓解市场对美元信用下降的担忧，导致十年期美债收益率上升。

关键信息

1. 价格与波动率

• 黄金：

  • COMEX黄金价格小幅上涨，但波动率较高。
  • SHFE黄金库存小幅上涨，沉淀资金流入，显示市场关注度上升。
  • 黄金内外价差显示沪金与COMEX黄金价差为86.87元/克，价差处于较高水平。

• 白银：

  • COMEX白银价格小幅上涨，但库存流出未能缓解现货偏紧问题。
  • SHFE白银库存下跌，成交量和持仓量均上涨，显示市场活跃度提升。
  • 白银内外价差显示沪银与COMEX白银价差为18.68元/千克，价差较高。

2. 市场情绪与交易策略

• 金银价格前期上涨主要受到对美元信用和美联储货币政策稳定性的担忧驱动。
• 短期内，由于价格波动加剧，建议投资者转为观望，等待市场进一步明确方向。
• 沪金主力合约参考运行区间为1060-1150元/克，沪银主力合约参考运行区间为23690-27000元/千克。

3. 数据图表与分析

• 图1汇总了金银市场的重要数据，包括价格、成交量、持仓量和库存变化。
• 图2至图28展示了黄金与白银的价格走势、成交量、持仓量、内外价差及季节性表现，帮助投资者理解市场动态和趋势。

风险提示

• 短期金银价格波动较大，需警惕回调风险。
• 美元信用和美联储政策对贵金属市场有显著影响，需持续关注宏观动向。

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