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贵金属市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

核心内容概述

本报告对贵金属市场进行了分析，重点关注黄金与白银的走势及影响因素。当前市场环境受到地缘政治、经济数据以及美联储政策预期的多重影响，导致贵金属价格出现剧烈波动。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• 黄金：COMEX黄金期货上涨0.50%，报5004.8美元/盎司；沪金主力合约上涨1.49%，报1148.14元/克。
• 白银：COMEX白银期货上涨2.52%，报103.89美元/盎司；沪银主力合约上涨9.93%，报29005元/千克。
• 波动性：白银价格在当日一度上涨15%，刷新历史高位超117美元，但随后快速回落，回吐多数涨幅，显示市场情绪波动较大。

2. 市场逻辑分析

• 美联储政策预期：根据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。3月累计降息25个基点的概率为15.5%，累计降息50个基点的概率为0.4%。因此，市场普遍预期美联储首次降息可能在6月。
• 地缘政治影响：美国重兵合围伊朗，引发市场对地区局势的担忧，推动避险需求上升，黄金作为避险资产受到青睐。
• 美欧关系紧张：美欧围绕格林兰岛的争执放缓后，地缘政治风险再度升温，进一步加剧市场避险情绪。
• 美元走弱：1月26日美元指数收跌0.47%，报97.05，美元走弱对贵金属价格形成支撑。

3. 重要资讯

• 黄金ETF持仓：截至1月26日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量维持在1086.53吨。
• 白银ETF持仓：全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓较前一交易日减少115.58吨，当前持仓量为15974.4吨。
• 美国耐用品订单：11月耐用品订单环比初值增长5.3%，高于市场预期的3.8%，显示美国制造业活动有所回暖。
• 特朗普关税政策：美国总统特朗普表示，由于韩国国会尚未通过与美国的贸易协议，美国将对韩国进口的汽车、药品和木材提高关税至25%。

关键信息

• 黄金与白银：黄金和白银均呈现上涨趋势，但白银波动更为剧烈。
• 市场预期：市场普遍预期美联储将在6月首次降息，短期内降息概率较低。
• 避险情绪：地缘政治紧张局势和美欧关系恶化推动避险需求，对黄金形成支撑。
• 美元走势：美元指数走弱，对贵金属价格构成利好。

交易策略建议

• 黄金：短期维持震荡走势，建议多头继续持仓，注意控制风险。
• 白银：由于价格波动剧烈，建议投资者谨慎操作，关注市场情绪变化和工业需求支撑。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容版权属于格林大华期货研究院，未经许可，不得擅自使用或传播。