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贵金属早报-2022年4月28日 总结

核心内容概述

本报告为2022年4月28日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来展望。整体市场环境呈现紧缩预期增强与避险情绪缓和的双重影响，导致金价与银价均面临下行压力。

主要观点

黄金市场

• 价格走势：COMEX黄金期货收跌0.92%，报1886.6美元/盎司，触及逾两个月最低；沪金2206微涨0.01%，报400.9元/克。
• 基本面分析：风险偏好改善，美元走强，金价回落；美债收益率走高，美联储紧缩预期增强，对金价形成下行压力。
• 技术面分析：黄金期货K线位于20日均线上方，但20日均线向下，整体趋势偏空。
• 持仓数据：沪金主力净持仓仍为多，但多头持仓减少；COMEX黄金净持仓多，但主力多减。
• 逻辑与预期：紧缩预期推动金价回落仍是主要逻辑，但地缘政治风险仍对金价构成一定支撑。
• 操作建议：沪金2206建议在395-401区间操作。

白银市场

• 价格走势：COMEX白银期货收跌0.95%，报23.32美元/盎司；沪银2206下跌0.78%，报4941元/千克。
• 基本面分析：银价跟随金价回落，受美元走强与紧缩预期压制；但地缘政治摩擦与供应紧张担忧仍支撑银价。
• 技术面分析：白银期货K线位于20日均线下方，整体趋势偏空。
• 持仓数据：沪银主力净持仓转为净空，净持仓持续回落；多空持仓均小幅增加。
• 逻辑与预期：紧缩预期推动银价回落仍是主要逻辑，但地缘政治影响仍为银价提供一定支撑。
• 操作建议：沪银2206建议在4850-5000区间操作。

关键信息

市场动态

• 美元指数：涨0.6%，报102.9669，创2017年1月以来新高。
• 人民币：企稳，贬值预期降温，对金银价格支撑减弱。
• 美债收益率：10年期美债收益率下涨至2.839%，显示市场对紧缩政策的预期。
• 国际油价：集体上涨，但未对银价形成明显支撑。

事件关注

• 日本央行：11:00公布利率决议和前景展望报告，行长黑田东彦召开货币政策发布会。
• 欧洲央行：15:00发布年度报告，16:00公布经济公报，16:15管委温施发表讲话。
• 美国经济数据：20:30公布一季度实际GDP初值、首次申请失业救济人数、个人消费指数（PCE）。
• 国内调价：次日00:00国内成品油开启新一轮调价窗口。

风险点提示

• 地缘政治的经济影响超预期；
• 紧缩进程暂停；
• 疫情大范围蔓延。

市场逻辑总结

• 黄金：紧缩预期增强与避险情绪缓和是当前金价回落的主要逻辑，但地缘政治风险仍对金价构成一定支撑。
• 白银：紧缩预期推动银价回落仍是主要逻辑，但避险情绪与供应担忧仍为银价提供支撑。
• 总体趋势：贵金属市场整体承压，需密切关注美联储会议、地缘政治局势及经济数据变化。

持仓变化

• 沪金：主力净持仓仍为多，但多头持仓明显减少。
• 沪银：主力净持仓转为净空，净持仓持续回落，多空持仓均小幅增加。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF与白银ETF持仓均有所变化，但未明确具体方向。

图表说明

• 图1：新冠疫苗完全接种率，反映市场对疫情的担忧程度。
• 图2：伦敦金现与美元指数走势，显示金价与美元指数的负相关关系。
• 图3：伦敦银现与美元指数走势，显示银价同样受美元指数影响。
• 图4：内外盘金银现货比，反映市场内外盘价格差异。
• 图5：美债十年期收益率，显示市场对通胀和紧缩政策的预期。

结论

贵金属市场在当前环境下面临较大下行压力，主要受美元走强与紧缩预期影响。然而，地缘政治风险与通胀担忧仍为金价与银价提供一定支撑。投资者应密切关注美联储会议及全球经济数据变化，以判断市场走势。