20150809-兴业证券-钢铁_关注久立特材及长材类个股投资机会_18页_1mb

久立特材及长材类个股投资机会分析总结

核心内容概述

本报告分析了2015年8月9日钢铁行业相关市场动态，重点推荐久立特材（002318）及长材类个股，如八一钢铁（600581）、凌钢股份（600231）和河北钢铁等，同时提及了板材类企业的投资逻辑和重组预期类个股的潜在机会。报告还涵盖了国内和国际钢材市场价格、库存变化、原材料价格及海运费用等关键数据。

主要观点

1. 国内钢材市场表现

• 价格走势：本周国内钢材市场整体上涨，其中螺纹钢、热轧板卷、中板等品种涨幅明显，冷轧板卷则略有上涨。
• 区域差异：多数地区价格反弹明显，尤其是华南、中南、西南、西北地区涨幅超过100元/吨，而东北、华北地区涨幅较小。
• 库存变化：全国钢材库存持续下降，螺纹钢总库存环比下降4.8%，热轧总库存下降1.0%，钢材全部库存下降3.4%，表明市场处于补库存周期。

2. 国际钢材市场动态

• 美国市场：钢材价格平稳偏弱，热卷、冷卷和热镀锌板价格基本持稳，市场仍处于需求淡季。
• 欧洲市场：钢材价格持续走弱，热卷、冷卷和热镀锌板报价均环比下降，市场存在供给过剩风险。
• 全球需求预期：安塞乐米塔尔预测2015年中国钢材需求下降1%，但出口量预计达1亿吨，加剧国际市场供应压力。

3. 原材料与海运市场

• 铁矿石：国产铁矿石市场稳中走强，进口矿价格坚挺，铁矿石海运费上涨，尤其是西澳-北仑/宝山航线涨幅显著。
• 煤炭与废钢：焦炭市场弱势下行，废钢市场受沙钢涨价影响小幅上涨，但整体成交低迷。
• 其他原材料：主焦煤价格维持稳定，但部分品种如1/3焦煤、废不锈钢等表现疲软。

4. 钢铁行业下游行业

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额持续增长，建筑安装工程、设备工器具购置等细分领域投资保持上升趋势，显示基建需求边际改善。
• 政策预期：730经济工作会议召开，财政政策加码预期增强，尤其是轨道交通和城市管廊建设可能提速，带动钢铁需求。

关键信息

投资推荐

• 推荐个股：继续推荐久立特材（002318）、凌钢股份（600231）、常宝股份（002478）和南钢股份（600282），认为其具有较强的转型和资本运作预期。
• 关注个股：永兴特钢（002756）作为久立特材产业链上的企业，具备较大资本运作空间。
• 停牌重组：欧浦钢网（002711）停牌进行重大事项重组，公司布局钢铁等大宗品，市值仍有较大提升空间。

市场趋势

• 补库存预期：随着财政政策加码及基建需求边际改善，钢铁行业有望迎来补库存周期，长材类个股受益较大。
• 传统汽车需求：板材类企业受传统汽车产业下行周期影响，需求预期偏弱，但大型板材企业如武钢股份、宝钢股份可能因央企整合而获得利好。
• 库存水平：钢材库存处于底部区域，有利于价格上涨。

结构总结

一、国内钢材市场

• 价格：螺纹钢、热轧板卷、中板等品种价格普遍上涨。
• 库存：全国钢材库存下降，其中螺纹钢和线材库存降幅显著。
• 区域表现：除新疆外，其他地区价格均出现明显反弹。

二、国际钢材市场

• 价格：美国、欧洲市场钢材价格走弱，市场整体需求疲软。
• 出口预期：中国钢材出口量预计增加，加剧国际市场供应压力。

三、原材料和海运市场

• 铁矿石：价格稳中有升，海运费上涨明显。
• 焦炭与废钢：焦炭市场弱势，废钢价格小幅上涨，但整体成交清淡。

四、库存分析

• 库存下降：全国钢材库存下降，尤其是螺纹钢和线材库存降幅较大。
• 区域库存变化：各地区螺纹钢库存均出现不同程度的下降，显示市场在逐步去库存。

五、利润测算

• 假设条件：铁矿石采用现货与长协矿各占50%，焦炭外购与自炼焦各占50%。
• 毛利变化：各主要钢材品种毛利变化显示，部分品种盈利改善，但整体仍受原材料价格影响。

六、下游行业

• 固定资产投资：城镇固定资产投资持续增长，建筑安装工程和设备工器具购置表现较好。
• 政策影响：财政政策加码及基建提速预期，有助于提升钢铁行业需求。

总结

整体来看，钢铁行业在政策利好和基建需求边际改善的背景下，市场存在补库存预期，长材类个股表现优于板材类。久立特材及类似企业因外延式扩张和转型预期，成为重点推荐对象。同时，部分重组预期类个股如欧浦钢网、永兴特钢等也值得关注。市场库存处于底部区域，为价格反弹提供支撑，但国际钢材需求疲软及出口增加可能带来一定压力。投资者应重点关注具有增长潜力和转型预期的个股，同时留意行业政策及市场供需变化。