20260226-华泰期货-液化石油气日报_沙特设施出现故障_关注美伊谈判进展_7页_1mb

沙特设施故障与美伊谈判对LPG市场的影响分析

核心内容

近期LPG市场受到沙特设施故障及美伊谈判进展的双重影响，市场情绪波动较大。沙特的juaymah NGL设施出现不可抗力问题，导致3月1日至24日的FOB装船计划取消，引发外盘纸货价格上涨，并带动PG期货夜盘走高。同时，伊朗局势升温，推动外盘原油与LPG价格上涨，进一步影响国内市场。

主要观点

• 沙特设施故障：沙特juaymah NGL设施的突发故障，导致部分装船计划取消，短期内加剧了国际市场供应紧张，推高了价格。
• 美伊谈判进展：2026年3月美国与伊朗将举行新一轮谈判，谈判结果对市场情绪和LPG价格走势具有重要影响。
• 地缘政治风险：若谈判不顺，冲突升级，美国对伊朗采取军事行动，可能导致伊朗乃至波斯湾供应中断，国内货源显著收紧，带来上行风险。
• 市场基本面：即便局势缓和，中东与北美供应中期仍有增长空间，但LPG市场仍面临供过于求的预期，上方阻力较大。
• 价格表现：2月25日，中国各地民用液化气现货价格差异较大，华东、华南等地价格较高，山东、东北等地价格相对较低。

关键信息

市场价格（2026年2月25日）

• 山东市场：4470-4530元/吨
• 东北市场：3670-4200元/吨
• 华北市场：4130-4470元/吨
• 华东市场：4150-4400元/吨
• 沿江市场：4530-4780元/吨
• 西北市场：4050-4250元/吨
• 华南市场：4650-4850元/吨

国际价格（2026年3月下半月）

• 丙烷：660美元/吨（山东） / 650美元/吨（华南），折合人民币分别为5044元/吨和4967元/吨，价格稳定。
• 丁烷：650美元/吨（山东） / 640美元/吨（华南），折合人民币分别为4967元/吨和4891元/吨，价格稳定。

市场策略

• 单边策略：短期震荡偏强，需密切关注伊朗局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 油价波动：国际油价变化直接影响LPG成本及价格。
• 地缘冲突：美伊谈判若进展不顺，可能引发军事冲突，导致供应中断。
• 宏观政策：国内外政策变化可能对市场产生冲击。
• 关税政策：关税调整影响进口成本及市场供需。
• 港口装船延迟：物流问题可能影响市场供应。
• 炼厂装置检修：检修超预期将导致供应减少，推高价格。

图表说明

文档附带多张图表，包括：

• 各地民用液化气现货价格（山东、东北、华北、华东、沿江、西北）
• 醚后碳四现货价格（山东、东北、华北、沿江、西北）
• PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差
• PG期货主力合约与总成交持仓量

图表数据来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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