20260526-华泰期货-液化石油气日报_海峡开放预期增加_到岸成本暂时维持高位_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了液化石油气（LPG）市场近期的价格走势及影响因素，重点涉及海峡开放预期增加、到岸成本维持高位、市场策略建议以及相关风险提示。同时，提供了多个地区的液化气现货价格、醚后碳四现货价格、PG期货价格走势及成交量与持仓量等图表数据，用于辅助市场分析和投资决策。

主要观点

1. 市场价格分析

• 地区价格：截至5月25日，各地区液化气现货价格如下：

  • 山东：6020-6130元/吨
  • 华北：6000-6300元/吨
  • 华东：6100-6600元/吨
  • 沿江：6160-6460元/吨
  • 西北：5900-6200元/吨
  • 华南：6850-6970元/吨

• 到岸成本：2026年6月下半月，中国华东及华南冷冻货到岸价格有所下降：

  • 丙烷：954美元/吨（跌53美元/吨），折合人民币7175元/吨（跌405元/吨）
  • 丁烷：1004美元/吨（跌53美元/吨），折合人民币7551元/吨（跌405元/吨）

• 沙特阿美6月CP价格：丙烷和丁烷价格均较5月有所上调，丙烷为760美元/吨，丁烷为820美元/吨。

2. 市场预期变化

• 美伊协议预期：美国总统特朗普称美伊已基本达成协议，预计霍尔木兹海峡将开放且不收取通行费，伊朗将清除水雷以恢复船只通行。
• 对市场的影响：若协议落实，中东石油供应有望回升，尽管短期内产量难以恢复至战前水平，但1.5亿桶以上的石油浮仓可迅速释放，缓解供应缺口，可能对国际原油及下游能化品价格产生下行压力。
• PG盘面表现：PG期货昨日跟随油价下跌。

3. 策略建议

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

4. 风险提示

• 地缘冲突：中东局势变化可能影响石油供应。
• 油价波动：国际油价变动对LPG市场有直接影响。
• 宏观政策：政策调整可能对市场产生扰动。
• 关税政策：关税变化可能影响进口成本。
• 港口装船延迟：影响物流效率和到岸价格。
• 炼厂装置检修：可能影响供需平衡。

关键信息

• 价格波动：LPG到岸成本维持高位，主要受沙特阿美CP价格上涨影响。
• 供应恢复：若美伊协议落实，霍尔木兹海峡将逐步恢复通航，中东石油供应有望回升。
• 市场表现：PG期货主力合约及指数在近期呈现下跌趋势，反映市场对供应恢复的预期。
• 数据来源：主要数据来自卓创资讯、同花顺、钢联及华泰期货研究院。

图表说明

液化气现货价格（图1-6）

• 各地区液化气现货价格数据覆盖2022至2026年，呈现波动趋势，尤其2026年价格明显上涨，如山东、华东、华南等地价格均在2026年达到较高水平。

醚后碳四现货价格（图7-12）

• 醚后碳四价格数据亦覆盖2022至2026年，部分地区如山东、华东、西北等价格在2026年出现显著上涨，但东北、沿江等地数据缺失。

PG期货价格走势（图13-15）

• PG期货主力合约及指数在2025年5月至2026年3月间价格波动较大，2026年3月价格大幅上涨。

PG期货近月月差（图16）

• 2026年4月至5月期间，PG期货近月合约月差波动，M1-M2月差在60-180元/吨之间，M2-M3月差在140-170元/吨之间。

PG期货成交量与持仓量（图17-18）

• 成交量与持仓量在2025年5月至2026年5月间有所变化，总体呈上升趋势，尤其在2026年2月持仓量显著增加。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 电话：400-628-0888
• 网址：www.htfc.com

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。
• 报告版权属于华泰期货研究院，未经授权不得擅自使用或分发。