20170813-国金证券-银行行业周报_关注中报预期差；明年一季度同业存单纳入同业负债占比考核_11页_1mb

报告摘要

本报告为2017年8月7日至8月13日的行业周报，分析了银行板块的市场表现、行业新闻、上市银行业绩快报、流动性管理及数据跟踪、公司公告跟踪、投资观点与风险提示等内容。整体评级为买入，长期竞争力评级高于行业均值。

板块表现：
本周申万二级银行指数下跌3.49%，跑输上证综指（-1.64%）和沪深300指数（-1.62%）。年初至今银行指数上涨8.76%，跑赢上证综指（3.38%）但低于沪深300指数（10.19%）。银行板块5日资金净流入率为负，排名所有一级板块第五位。
个股表现：
老16家上市银行全线下跌，其中华夏银行、北京银行和平安银行跌幅较大，分别为-4.79%、-5.03%和-10.30%。次新股同样表现不佳，无锡银行、江阴银行跌幅居前，常熟银行、江苏银行跌幅较小。
行业新闻：
- 银监会拟将同业存单纳入MPA同业负债占比考核，最低注册资本设为100亿元。
- 央行发布第二季度货币政策执行报告，强调稳健中性货币政策。
- 7月CPI同比上涨1.4%，PPI同比上涨5.5%。
- 财政部数据显示，7月全国一般公共预算收入同比增长11.1%。
- 上海银行业不良率创四年新低，为0.59%。
业绩快报：
- 常熟银行：上半年营收增长12.29%，净利润增长8.16%，净息差2.93%，不良率1.29%。
- 平安银行：营收下降1.27%，净利润增长5.09%，净息差2.45%，不良率1.76%。
- 华夏银行：营收增长6.87%，净利润增长1.02%，净息差2.10%，不良率1.68%。
- 招商银行：营收下降0.22%，净利润增长8.87%，净息差2.50%，不良率1.76%。

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：7.18
- 市场优化平均市盈率：17.59
- 国金银指数：3224.50
- 沪深300指数：3647.35
- 上证指数：3208.54
- 深证成指：10291.35
- 中小板综指：10957.35
流动性管理：
- 央行8月7日至11日共开展7天逆回购3900亿元，14天逆回购3600亿元，实现资金净回笼300亿元。
- 隔夜SHIBOR高位震荡，7天SHIBOR略有回落。
- 长三角6个月票据直贴利率略有上升，3个月银行理财收益率小幅波动。
公司公告跟踪：
- 华夏银行：获准发行不超过600亿元普通金融债券，调整优先股强制转股价格。
- 上海银行：非公开发行优先股申请获受理，董事任职资格获核准。
- 招商银行：优先股发行及章程修订获银监会核准，发行规模不超过350亿元。
- 贵阳银行：首次公开发行限售股7.1亿股将于8月16日上市流通，发行小型微型企业贷款专项金融债券30亿元。

行业投资观点：
银行板块本周继续回落，主要受经济数据及华夏、平安银行中报低于预期影响。中报为短期预期验证，中长期需关注经济基本面改善。当前板块估值回落至1倍PB以下，建议积极关注个股中报，维持买入评级。重点关注：兴业银行、宁波银行、中国银行、招商银行、平安银行。
风险提示：
- 经济持续低迷，信用风险集中暴露
- 市场系统性风险

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上