20170813-东吴证券-银行行业周报_同业存单监管落地_信贷利率小幅走高_14页_1mb

银行行业周报总结（20170807-20170813）

核心内容

本周银行业周报聚焦于同业存单监管落地、贷款利率小幅上行以及金融监管协调加强三大主题，同时对银行股走势、公司公告、行业新闻、资金面及利率变动、债券发行情况、估值表和风险提示进行了全面分析。

主要观点

1. 同业存单监管落地

• 央行计划从2018年第一季度开始，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA考核。
• 影响分析：
  • 国有大行因同业存单发行量少、依赖度低，受影响较小。
  • 股份行和城商行中，部分银行（如兴业、杭州、上海、浦发、民生等）同业存单+同业负债占比超过33%，调整压力较大。
  • Q2以来，银行持续调整负债结构，预计下半年调整压力不大，可在期限内满足监管要求。
  • 一年期以上同业存单发行量预计提升，存款竞争将加剧。

2. 贷款利率小幅走高，利好净息差改善

• 6月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.67%，较3月上升14bps。
• 一般贷款利率为5.71%，上升8bps；个人住房贷款利率为4.69%，上升14bps。
• 企业信贷需求旺盛，融资需求回归表内信贷，叠加企业盈利能力改善，预计未来信贷利率将小幅上行，利好银行净息差改善。

3. 加强金融监管协调，推动资管业务规范发展

• 央行将继续实施稳健中性货币政策，加强金融监管协调，主动防范系统性金融风险。
• 资管业务将被统一标准规制，逐步消除套利空间，引导其回归本源，打破刚性兑付，加强流动性风险管控、消除多层嵌套、加强“非标”业务管理、建立综合统计制度。
• 相关配套政策将陆续出台，资管业务监管将趋严，行业有望实现长期健康发展。

关键信息

银行股走势

• 本周银行股下跌3.49%，跑输沪深300指数1.87个百分点。
• 国有银行下跌2.69%，城商行下跌3.18%，农商行下跌4.02%，股份制银行下跌4.07%。
• 跌幅前三为：平安银行（-10.30%）、江阴银行（-7.33%）、北京银行（-5.03%）。

公司公告

• 吴江银行拟公开发行不超过25亿元A股可转换公司债券。
• 北京银行拟发行不超过600亿元人民币普通金融债券。
• 常熟银行上半年不良率下降0.11个百分点至1.29%，归母净利润同比增长8.16%。
• 平安银行上半年净利润增长2.13%，但营业收入下降1.27%。
• 农商行中，贵阳银行主体评级为AA+，其他如江阴银行、张家港行等主体评级也较高。

行业新闻

• 银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》征求意见稿。
• 央行公布7月外汇储备为30807.2亿美元，环比增加239.3亿美元。
• 7月CPI同比上涨1.4%，PPI同比上涨5.5%。
• 7月中国贸易顺差3212亿元，环比增加269亿元。
• 央行将出台产融结合和企业金融控股管理办法，国资委或将出台针对央企金融控股的管理办法。

资金面及利率跟踪

• 央行本周逆回购净回笼300亿元。
• SHIBOR隔夜利率上涨7bps至2.790%，7天期利率上涨1bps至2.873%。
• 同业存单1个月期发行利率下跌11bps至3.797%，3个月期发行利率上涨7bps至4.446%。
• 银行间质押式回购加权平均利率上涨9bps至2.87%，隔夜、7天、21天回购利率分别上涨10bps、3bps、6bps。

债券发行量跟踪（2017年7月）

• 7月债券发行量合计1.96万亿元，较前期增加4757亿元。
• 企业债发行量为661亿元，同比增加435亿元。
• 同业存单发行量为4676.6亿元，较上周增加1435亿元，到期规模为4344.8亿元，净融资额为331.8亿元。

估值表（2017年7月）

建议关注主线

1. 经营稳健的四大行：农业银行估值较低，值得关注。
2. 基本面优质的股份行及城商行：招商银行、宁波银行。
3. 低估值城商行：北京银行。

风险提示

1. 宏观经济下滑，资产质量加速恶化。
2. 金融监管力度超预期，对银行业经营产生负面影响。