20171226-华创证券-煤炭开采行业周报_进口限制临时取消_煤炭受需求拉动价格有望继续高位上探_21页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现强劲，受下游需求拉动和政策调整影响，煤炭价格持续上行。动力煤与双焦价格均出现上涨，运输热度提升，库存压力释放，市场预期向好。发改委临时取消煤炭进口限制，对市场供应和价格产生重要影响。

主要观点

• 运输与运价：港口运输热度明显上升，秦皇岛港铁路调入量、吞吐量、锚地船数和预到船数均显著增长。水运运价开始回落，而公路运价则有所上涨。
• 动力煤：电厂日耗高位运行，库存处于低位，可用天数降至14天，低于去年同期。预计未来将面临集中补库需求，支撑价格高位上行。国家发改委临时取消进口煤限制，进口量有望回升，对国内煤价形成一定冲击。
• 双焦：环保限产政策有所松动，钢厂和焦厂开工率回升，主动垒库，推动双焦需求走强。焦煤和焦炭价格均出现期现同涨行情，基本面持续改善。
• 行业表现：煤炭开采板块跑赢沪深300指数，潞安环能等个股表现突出。
• 政策与市场：国家发改委为应对能源短缺，取消煤炭进口限制；十部委联合发布北方清洁取暖规划，计划到2021年替代散煤1.5亿吨。

关键信息

一、运输和主要指数

• 港口运输：秦皇岛港铁路调入量、吞吐量、锚地船数和预到船数显著增长，显示下游需求强劲。
• 运价变化：水运运价结束上涨趋势，开始回落，跌幅在3.5-5.4元/吨之间；公路运价上涨，三西地区涨幅明显。
• 主要指数：动力煤、焦煤整体维持上涨趋势，指数显示煤炭价格高位上探。

二、动力煤周回顾

• 价格：港口和产地价格均上涨，其中榆林动力煤上涨10元/吨，秦皇岛港动力煤上涨5元/吨，广州港澳洲煤上涨10元/吨。
• 库存与消费：六大电厂库存大幅去库，可用天数降至14天，显示电厂面临补库压力；港口库存略有垒库，主要由于调入量增长。
• 期货表现：动力煤活跃合约由1801切换至1805，1805合约上涨12元/吨，涨幅1.94%。

三、双焦周回顾

• 价格：焦煤和焦炭价格均上涨，主焦煤和1/3焦煤产地价格分别上涨10元/吨和40元/吨；焦炭港口和产地价格分别上涨100元/吨和150元/吨。
• 库存变化：焦煤库存因下游垒库而被动去库，焦炭库存同样出现去库趋势。
• 开工率：全国高炉开工率、唐山高炉开工率、华北和华东样本焦厂开工率均有明显回升，显示环保限产有所放松。

四、板块及个股行情

• 板块表现：申万采掘行业涨幅3.51%，煤炭开采（Ⅱ）涨幅4.00%，跑赢沪深300指数2.14个百分点。
• 个股表现：潞安环能领涨，5日涨幅达16.28%；ST大有等个股跌幅较大。

五、行业重大新闻与重点公司公告

• 进口限制取消：国家发改委为保障冬季能源供应，临时取消煤炭进口限制，对市场供应产生影响。
• 清洁取暖规划：十部委联合发布北方地区冬季清洁取暖规划，计划到2021年替代散煤1.5亿吨。
• 散煤治理目标：研究机构建议到2020年减少散煤2亿吨。
• 安监执法：我国首次实现煤矿安监执法全覆盖，处罚力度加大。
• 产量数据：三西地区1-11月累计产原煤7.80亿吨。
• 公司公告：露天煤业副总经理辞职；潞安环能增资扩股；山煤国际转让子公司股权；山西焦化申请委托贷款；永泰能源完成债务融资工具发行。

风险提示

• 保供稳价政策超预期，可能导致煤炭价格回落。
• 限产政策超预期，可能影响煤炭需求和价格走势。

图表摘要

• 图表1：煤炭运价、运量周变动情况
• 图表2：煤炭综合运价指数
• 图表3：鄂尔多斯公路运价指数
• 图表4：主要煤炭价格指数变动
• 图表5：环渤海Q5500动力煤价格指数
• 图表6：陕西煤炭综合价格指数
• 图表7：鄂尔多斯动力煤价格指数
• 图表8：太原煤炭交易综合价格指数
• 图表9：动力煤价格周变动
• 图表10：动力煤港口价格变动
• 图表11：动力煤产地价格变动
• 图表12：动力煤活跃期货价格和基差
• 图表13：动力煤库存周变动
• 图表14：六大电厂日耗变动
• 图表15：六大电厂库存和可用天数
• 图表16：我国火电发电量与近5年均值对比
• 图表17：六大电厂库存与价格关系
• 图表18：港口库存与价格关系
• 图表19：社会总库存与价格关系
• 图表20：进口量与国内外价差关系
• 图表21：焦煤期现价格变动
• 图表22：钢价与焦煤钢厂采购价关系
• 图表23：焦煤钢厂采购价与出矿价关系
• 图表24：焦炭期现价格变动
• 图表25：钢价与焦炭价格关系
• 图表26：焦煤价格与焦炭价格关系
• 图表27：焦煤活跃期货价格与基差
• 图表28：焦炭活跃期货价格与基差
• 图表29：焦煤库存周变动
• 图表30：样本钢厂焦煤库存与价格正相关
• 图表31：样本焦厂焦煤库存与价格正相关
• 图表32：港口焦煤库存与价格负相关
• 图表33：焦煤消费与近5年均值对比
• 图表34：焦炭库存周变动
• 图表35：样本钢厂焦炭库存与价格正相关
• 图表36：样本焦厂焦炭库存与价格正相关
• 图表37：焦炭港口库存与价格负相关
• 图表38：焦炭消费测算值与近5年均值对比
• 图表39：高炉开工率
• 图表40：独立焦厂开工率
• 图表41：行业周涨跌幅
• 图表42：煤炭开采（Ⅱ）相对沪深300的表现
• 图表43：煤炭各子行业相对表现
• 图表44：周涨幅前五
• 图表45：周跌幅前五
• 图表46：周涨幅前五
• 图表47：周跌幅前五
• 图表48：本周重点公司公告

附注

• 分析师：牛播坤、唐川林、罗兴
• 联系方式：请参考文档中提供的详细联系方式
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