20220703-国盛证券-煤炭开采行业周报_需求拉动价格转强_关注中报行情_19页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心观点

动力煤：进入旺季兑现期，煤价企稳转强

• 供应：煤矿供应小幅收紧，部分煤矿开始试探性提涨。少数煤矿因缺票停产，整体产能利用率小幅下降。
• 港口：采购以长协为主，北港库存持续累库。环渤海9港日均调入量维持高位，调出量小幅下降。
• 海运：运力需求改善，沿海运价持续上涨。
• 电厂：终端日耗同比转正，库存持续去化。高温天气与复工复产推动电厂需求快速攀升。
• 进口：海外市场小幅回落，国内外倒挂幅度收窄。印尼煤价下跌，国内煤价上涨。
• 价格：需求快速攀升，煤价止跌上涨，港口Q5500动力末煤主流报价1280~1300元/吨，周环比上涨60~80元/吨。

焦煤：情绪转弱，关注地产链条传导

• 供应：部分煤矿因运输问题被迫减产，整体开工率回落。产能利用率周环比下降至91.1%。
• 库存：下游利润欠佳，采购节奏放缓。总库存2022万吨，周环比减少26万吨。
• 价格：下游情绪走弱，焦煤偏弱运行。京唐港山西主焦报收3050元/吨，周环比下降100元/吨。

焦炭：焦炭市场弱稳运行，焦钢博弈加剧

• 供需：焦钢开工率下行，供需双降。焦企普遍亏损，部分被动限产。
• 库存：采购需求走弱，焦企持续累库。焦炭加总库存945万吨，周环比减少4万吨。
• 利润：原料煤价格下降，焦企利润改善。样本焦企平均吨焦亏损42元，周环比上升104元。
• 价格：焦炭市场弱稳运行，焦钢博弈下，焦炭价格或将阶段性见顶。

行情回顾

• 中信煤炭指数：本周报收3418.84点，上涨6.22%，跑赢沪深300指数4.59pct，位列中信板块涨跌幅榜第2位。
• 个股表现：本周煤炭板块27家公司上涨，涨幅前五为华阳股份（+21.02%）、晋控煤业（+18.52%）、兖矿能源（+10.89%）、昊华能源（+10.67%）、陕西煤业（+9.79%）。
• 跌幅前五：郑州煤电（-17.17%）、永泰能源（-2.44%）、陕西黑猫（-2.02%）、安源煤业（-1.49%）、安泰集团（-1.46%）。

行业资讯

行业要闻

• 内蒙古原煤产量增长：5月份内蒙古原煤产量同比增长17%，连续第8个月日均超300万吨。
• 湖北省用电量增长：5月份用电量同比增长3.61%，各产业用电量均有增长。
• 发改委加强大宗商品保供稳价：强调持续加大保供稳价力度，防范输入性通胀风险。
• 推进煤炭清洁高效利用：六部门发布《工业能效提升行动计划》，提升能效和清洁化水平。
• 南非限电令升级：执行史上最高规模八级限电，供电缺口严重。

重点公司公告

• 陕西煤业：发布2021年度权益分派实施公告，每股派发现金红利1.35元。
• 山西焦煤：并购重组委会议取消，原计划收购华晋焦煤和山西华晋明珠煤业股权。
• 金能科技：为子公司提供5亿元担保，变更募集资金投资项目。
• 兖矿能源：发布特别股息及末期股息，计划增资扩股取得上海公司75%股权。
• 美锦能源：第一大股东减持股份1.30%。
• 冀中能源：2017年公司债券发行，获得核准批复。
• 靖远煤电：2022年第二季度可转债转股，共转换1.5亿股。
• 郑州煤电：控股股东部分股份解押，剩余质押股份占总股本22.01%。
• 盘江股份：燃煤发电项目获得核准批复，设立全资子公司负责前期工作。

投资策略

• 动力煤：关注中报行情，煤价上行周期中，推荐高长协占比、高分红煤企如中国神华、中煤能源、陕西煤业、平煤股份。
• 焦煤：关注地产链条传导，推荐平煤股份、山西焦煤。
• 焦炭：焦炭价格或将阶段性见顶，后期关注钢材终端需求及钢厂焦炭库存。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 上网电价大幅下调

关键信息

• 煤价上涨：动力煤价格企稳回升，焦煤价格小幅回落。
• 供需格局：动力煤需求强劲，焦煤供需略偏紧。
• 政策支持：稳增长政策加快落地，煤炭保供稳价持续推进。
• 行业趋势：煤炭行业集中度有望提升，高质量发展可期。
• 国际影响：全球能源危机可能长期存在，煤炭价格或维持高位。

总结

当前煤炭行业整体呈现动力煤价格企稳转强、焦煤情绪转弱、焦炭市场弱稳运行的态势。国内需求复苏，特别是迎峰度夏和复工复产推动了动力煤价格的上涨。而焦煤和焦炭则受下游需求疲软和钢厂利润倒挂影响，价格承压。长期来看，国内煤炭行业在政策支持下，供需格局稳定，集中度有望进一步提高。同时，国际能源格局变化也对煤炭价格形成支撑，推动行业进入上行通道。投资方面，重点推荐高长协占比、高分红煤企，同时关注焦煤与焦炭的传导路径和行业发展趋势。