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沥青市场分析总结（2024年3月1日）

核心内容概览

2024年3月1日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势。从期货与现货市场数据来看，近期沥青价格波动较小，市场参与者情绪较为谨慎，供需两端均偏弱，导致价格缺乏明显方向性。

基本面跟踪

期货市场表现

• BU2404：昨日收盘价为3,693元/吨，下跌0.32%；夜盘收盘价为3,694元/吨，微涨0.03%。
• BU2406：昨日收盘价为3,690元/吨，上涨0.03%；夜盘收盘价为3,688元/吨，下跌0.05%。
• 成交与持仓：BU2404昨日成交6,170手，减少962手；BU2406昨日成交122,303手，增加8,706手。BU2404持仓减少36手，BU2406持仓增加7,851手。
• 全市场仓单：沥青全市场仓单为76,540手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-04）：昨日为-143元/吨，前日为-170元/吨，价差变动+27元/吨。
• 04-06跨期价差：昨日为3元/吨，前日为16元/吨，价差变动-13元/吨。

现货市场表现

• 山东批发价：昨日为3,550元/吨，上调15元/吨；厂库现货折合盘面价为3,711元/吨，仓库现货折合盘面价为3,855元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,820元/吨，价格持稳；厂库现货折合盘面价为3,880元/吨，仓库现货折合盘面价为3,944元/吨。
• 炼厂开工率：本周为31.05%，上周为29.47%，环比上升1.58%。
• 炼厂库存率：本周为37.95%，上周为37.33%，环比上升0.62%。

趋势强度分析

• 沥青趋势强度为 θ，处于中性区间，表明当前市场趋势不明显，价格波动有限。

策略推荐

• 单边策略：BU预计将继续维持区间震荡，短期内涨跌空间有限。
• 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望，因淡季需求压制和油价偏强压缩了短期利润空间。
• 远端原料：美国计划重启制裁的利好逐步减弱，远端原料对市场支撑有限。

市场观点与建议

• 成本端：原油维持高位震荡，OPEC+减产和美债收益率反弹支撑油价，短期对沥青价格形成支撑。
• 需求端：全年沥青需求节奏或仍滞后，近端受雨雪天气影响，需求修复有限，资源以流入社会库为主。
• 供应端：炼厂开工增速放缓，厂库延续累库，社库水平缓慢上升。稀释沥青成本高企，沥青利润低下，焦化路线优势明显，炼厂生产意愿偏弱。
• 投资建议：在供需两弱格局下，近期现货市场或以稳定为主，建议投资者持续关注进口稀释沥青到港报价的变化。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因外部因素（如地缘政治、天气变化、政策调整）出现波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不依赖本报告进行具体操作。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。