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沥青市场分析总结（2024年3月26日）

核心内容概述

2024年3月26日的沥青市场分析指出，当前沥青市场处于供需双弱的状态，短期价格或维持震荡走势。市场关注点主要集中在需求拐点、原油价格走势及库存变化等方面。

基本面数据

期货市场

• BU2406：

  • 昨日收盘价：3,712元/吨
  • 日涨跌：0.16%
  • 夜盘收盘价：3,727元/吨
  • 夜盘涨跌：0.40%
  • 昨日成交：90,373手，成交变动：-36,294手
  • 昨日持仓：206,341手，持仓变动：+574手

• BU2409：

  • 昨日收盘价：3,719元/吨
  • 日涨跌：0.22%
  • 夜盘收盘价：3,733元/吨
  • 夜盘涨跌：0.38%
  • 昨日成交：10,139手，成交变动：+1,424手
  • 昨日持仓：29,443手，持仓变动：+175手

价差情况

• 基差（山东-06）：-132元/吨，较前日变动：-11元/吨
• 06-09跨期价差：-7元/吨，较前日变动：-2元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,580元/吨，价格变动：-5元/吨
• 华东（长三角）批发价：3,820元/吨，价格变动：0元/吨
• 厂库现货折合盘面价：3,797元/吨
• 仓库现货折合盘面价：3,951元/吨

库存与产量

• 炼厂开工率：34.60%，较前日变动：-1.15%
• 炼厂库存率：38.40%，较前日变动：-0.36%
• 4月国内沥青排产：同比和环比均下滑，预计同比降幅达87万吨

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]，其中-2为最看空，2为最看多

策略推荐

• 单边策略：BU预计将维持区间震荡，短期内缺乏明确方向
• 月间套利与盘面利润：建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，启动节点存在不确定性
• 油价影响：若油价偏强，将压缩短期利润空间

观点与建议

成本端

• 原油价格延续高位震荡，俄乌冲突升级推动看涨情绪，但OPEC+减产执行不稳定，地缘风险外溢，短期内油价或维持震荡
• 稀释沥青成本高企，沥青利润低迷，焦化路线更具优势，炼厂生产意愿不高

需求端

• 当前沥青需求释放不畅，受地方债务、项目收益等因素影响，全年需求节奏或滞后
• 近期资源预计仍以流入社会库为主，社会库存压力存在

供应端

• 炼厂开工率维持在历年低位区间，厂库库存略有回落，但社库仍缓慢累库
• 4月沥青排产同比和环比均下滑，显示供应端收缩趋势

现货走势

• 现货市场整体持稳，山东地区价格小幅下调，华东地区价格稳定
• 上方空间不足，需持续关注需求进展

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者应谨慎操作
• 原油价格波动可能对沥青价格产生显著影响
• 需求拐点尚未明确，需密切关注政策及经济数据变化

免责声明

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