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沥青市场总结（2024年1月24日）

核心内容概览

本报告分析了2024年1月24日沥青市场的基本面、趋势强度及投资策略，重点围绕期货价格、现货价格、供需变化及市场情绪展开。整体来看，沥青市场维持震荡走势，短期内缺乏明显方向性突破。

基本面跟踪

期货价格与持仓情况

• BU2403：昨日收盘价为3,726元/吨，上涨0.35%；夜盘收盘价为3,718元/吨，下跌0.21%。
• BU2404：昨日收盘价为3,733元/吨，上涨0.24%；夜盘收盘价为3,728元/吨，下跌0.13%。
• 成交与持仓：
  • BU2403昨日成交89,959手，较前日减少20,299手；持仓150,550手，增加3,206手。
  • BU2404昨日成交12,761手，增加7,256手；持仓31,844手，减少8,838手。
  • 沥青全市场昨日仓单为65,060手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-03）：昨日为-226元/吨，较前日-213元/吨有所收窄。
• 03-04跨期价差：昨日为-7元/吨，较前日-11元/吨上涨4元/吨。

现货市场动态

主流现货价格

• 山东批发价：3,500元/吨，昨日持平，厂库现货折合盘面价为3,681元/吨，仓库现货折合盘面价为3,826元/吨。
• 长三角批发价：3,820元/吨，昨日持平，厂库现货折合盘面价为3,894元/吨，仓库现货折合盘面价为3,960元/吨。

供需情况

• 炼厂开工率：周一为29.44%，较上周（1月18日）的29.23%略有上升，但仍处于低位。
• 炼厂库存率：31.74%，较上周的31.96%下降0.22%，表明库存压力略有缓解。
• 社库水平：持续缓慢上升，资源主要流入社会库，北方施工基本停滞，南方仍有少量赶工需求。

趋势强度

• 沥青趋势强度：1（偏弱）
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，1表示市场偏弱，短期或维持震荡走势。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计随成本端震荡，短期或维持区间波动。
2. 月间套利：建议择机操作反套（即卖出近月、买入远月）。
3. 盘面利润：建议暂时观望，原料成本上升可能逐步抬高裂解价差，但淡季需求压制和红海油运不确定性将压缩短期利润空间。

市场观点与建议

• 成本端：API库存下滑为原油提供支撑，昨夜油价反弹，但地缘局势（如巴以冲突）和宏观情绪反复仍可能影响油价走势。
• 需求端：北方施工活动停滞，南方需求有限，沥青整体需求呈季节性转淡趋势。
• 供应端：炼厂开工率低位运行，库存率小幅下降，但社库继续上升，显示供应端压力仍存。
• 政策影响：部分省份因债务压力可能限制新开工及改扩建项目，需持续关注相关政策动态。
• 总体建议：短期内沥青或维持震荡走势，建议投资者关注供应端变化及宏观因素对油价的影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 投资者不应将本报告作为唯一决策依据，建议结合其他信息综合分析。

免责声明

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