20240301-建信期货-沥青月报_需求边际复苏_12页_3mb

原油市场
OPEC延续减产至6月底为主，中东局势提供支撑，但需求偏弱导致油价震荡。

沥青供应端
产量受春节和下游需求停滞影响下滑，2月装置损失量增加。3月预计产量回升（山东胜星、江苏新海等装置复产），但利润偏低抑制实际供应。

需求端
3月道路施工复产带动刚性需求回升≈50万吨，但中长期基建审批趋严及高负债省份限制项目可能拖累需求。

库存与利润
2月厂库和社库增至34%高位，原料成本支撑成本端。叠加利润下行，供应积极性不足，限制产量涨幅。

操作建议
关注需求复苏驱动的买盘机会，区间震荡。重点观察OPEC减产延续性、复产装置进度及政策性需求管控落地。

核心数据

• 3月沥青装置复产300/60/80万吨
• 需求月环比增加50万吨
• 沥青利润≈山东现货利润（需图表补充数值）