20260407-中信证券-亮马ETF组合_寻找低位强逻辑支撑的资产对抗地缘与宏观变化_2026年4月_2页_140kb

报告摘要

亮马ETF组合 | 2026年4月配置策略总结

核心内容

亮马ETF组合是中信证券基于策略聚焦观点推荐的月度行业配置方案，旨在通过精选具有低位估值、强产业逻辑及业绩兑现能力的资产，应对当前地缘政治与宏观环境的不确定性。2026年4月的组合配置聚焦于医药、有色、机械、电新等方向，强调在宏观和地缘变化中寻找具备稳定逻辑支撑的资产。

主要观点

地缘与宏观交易失效
3月以来，中东冲突的反复演绎导致单纯基于地缘政治与宏观预测的交易策略效果减弱。因此，当前更有效的配置思路是关注那些前期调整充分、但产业趋势依然强劲的板块。
利润集中在上游与资源品
从已披露的财报来看，当前市场利润主要集中在资源品和上游供给偏紧的环节，而中下游行业则普遍受到成本上涨与需求走弱的压制。
配置策略分类
本期组合根据板块位置、动量趋势与产业逻辑，分为三类配置思路：
- 趋势突破与增强：推荐港股通创新药，受益于创新药出海的BD（业务发展）高景气与盈利修复。
- 超跌企稳+反转预期：关注稀有金属、船舶、有色金属及电网设备，分别对应资源重估、高价订单兑现、电网投资上行等逻辑。
- 波段磨底：推荐电池板块，等待需求增长向盈利改善传导。

关键信息

推荐板块：医药、有色、机械、电新、港股通创新药、稀有金属、船舶、电网设备、电池。
策略逻辑：以估值低位、产业趋势强、业绩兑现度高为筛选标准，避免对地缘与宏观走向的预判。
风险提示：
- 伊以冲突加剧；
- 中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；
- 国内政策或经济复苏不及预期；
- 行业竞争加剧；
- 原材料成本大幅上行。

报告来源与联系方式

报告发布日期：2026年4月3日
报告名称：《中信证券亮马ETF组合（2026年4月）一寻找低位强逻辑支撑的资产对抗地缘与宏观变化》
作者：裴翔
联系信息：
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