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【首席早参】地缘阴霾压制市场，3900点下该如何布局？总结

核心内容

当前A股市场整体处于弱势区间，日线级别空头排列趋势尚未改变。市场短期存在磨底需求，但中长期向好格局未变。市场最大的变量仍是中东局势，投资者应关注结构性机会，重点布局医药、贵金属、高股息、算力、创新药等板块。

主要观点

• 市场整体弱势：上周沪指下跌0.86%，深成指下跌2.96%，创业板指下跌4.44%，呈现震荡回落态势。K线形态为带长下影的阴线，五个交易日波动剧烈。
• 热点快速轮动：市场热点频繁切换，周初防御板块抗跌，周中科技成长板块走强，资金避险情绪明显。
• 成交量变化：全周日均成交额超1.9万亿元，周三放量至2.01万亿元，周五缩量至1.67万亿元，显示市场情绪波动及资金兑现意愿。
• 中东局势影响：特朗普表示有望在4月7日前与伊朗达成协议，缓解地缘冲突担忧，对全球资本市场形成正面支撑，风险资产情绪回升，黄金等避险资产回调。
• 中小企业表现亮眼：2026年前2月中小企业增加值同比增长8.1%，营收增长8.6%，利润总额增长23.5%，盈利能力显著改善。制造业超六成行业利润增长，出口指数连续23个月扩张，高技术产品拉动作用显著。

关键信息

技术面分析

• 当前沪指处于弱势区间，3850—3880点为强支撑，3930—3950点为反弹压力位。
• 3900点支撑薄弱，市场担忧3800点被再次踩穿，但这种担忧被夸大。
• 3800点作为整数关口与前期成交密集区，具备较强支撑韧性，即便短期破位也属技术性调整，不意味着趋势反转。

后市策略

• 建议中性仓位操作，坚守业绩确定性，利用震荡优化持仓。
• 市场短期波动是筛选优质标的、布局后续上涨的窗口，需坚定长期信心。
• 避免被短期情绪左右，保留现金应对波动，静待市场企稳信号。

配置机会

防御方向

• 医药：受益于政策支持与需求稳定，具备抗跌性。
• 贵金属：地缘风险上升，贵金属作为避险资产受到青睐。
• 高股息：估值安全边际高，适合风险偏好较低的投资者。

科技成长方向

• 算力/CPO：受益于政策与产业升级，中期可逢低布局。
• 创新药：行业景气度高，政策红利释放，具备长期增长潜力。
• 专精特新：作为国家战略方向，中小企业表现突出，出口增长显著。

投顾信息

• 投顾姓名：赵旭峰
• 执业证号：S1220616040014
• 教育背景：北京大学光华管理学院MBA
• 职务：少数派团队高级投顾
• 其他身份：新华社《中国金融》特约撰稿人

风险提示

• 本文观点来源于公开资料，不构成任何投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，自负盈亏。
• 市场短期波动可能带来不确定性，需保持理性与耐心。

市场情绪与政策支持

• 政策托底：政策持续释放暖意，为市场提供支撑。
• 资金面充裕：长线资金持续入市，为市场注入活力。
• 产业景气度提升：产业升级带来结构性机会，支撑市场长期向好。

结论

当前市场受地缘冲突影响，短期震荡加剧，但中长期逻辑未变。投资者应关注政策与产业趋势，把握结构性机会，合理配置防御与成长板块，控制仓位，静待市场企稳。