20170216-光大证券-纺织和服装行业深度报告：健身蓝海千帆竞发，需求撬动千亿市场_54页_3mb

独家收集 - 中国商业健身行业分析总结

核心内容

本报告聚焦中国商业健身行业的发展现状、未来趋势及行业龙头，通过与美国健身行业对比，指出中国健身行业正处于快速发展阶段，具备较大的市场空间和成长潜力。同时，报告也指出当前行业面临诸多挑战，包括高运营成本、传统模式痛点、行业集中度低等。

主要观点

1. 行业现状

• 市场分散：中国商业健身行业仍处于发展初期，2015年行业规模约300亿元，同增14%，健身俱乐部超过1万家，同增约20%。
• 盈利模式单一：主要依赖年卡预售和私教服务，收入来源集中在会员卡及私教课程，周边产品收入占比仅约10%。
• 传统模式痛点：高收费门槛、服务缺失、教练流动性大等问题导致会员续卡率低，行业盈利水平不高。

2. 跨国对比（美国）

• 发展历程：美国健身行业自60年代开始普及，70-80年代进入高速发展期，90年代后逐渐成熟。
• 行业集中度：2015年美国前十大健身俱乐部市场份额为28%，高于中国的16.4%。
• 商业模式：美国健身俱乐部逐步向多元化、标准化、集团化发展，如Life Time Fitness和Planet Fitness等品牌通过差异化服务和价格策略赢得市场。

3. 未来趋势

• 需求持续增长：随着居民收入提升、健康意识增强，健身需求将持续扩大，预计中国商业健身市场空间可达1,400亿元。
• 供给模式革新：健身工作室、新型健身俱乐部及互联网健身项目不断涌现，丰富健身供给体系。
• 政策与资本推动：政府政策持续支持健身产业发展，资本不断涌入，推动优质企业成长。

4. 行业龙头初现

• 领先品牌：威尔士、一兆韦德、浩沙、英派斯等品牌在中高端市场占据优势。
• 上市公司布局：贵人鸟、商赢环球、探路者等上市公司积极介入健身行业，通过并购和投资布局。

关键信息

健身行业发展阶段

• 萌芽阶段：20世纪80年代，健身开始在城镇居民中普及。
• 起步阶段：20世纪90年代，健身俱乐部运营面积扩大，引入国外模式。
• 快速成长阶段：2000-2010年，健身需求在一二线城市普及，行业快速增长。
• 短期调整阶段：2010-2014年，行业增速放缓，传统模式弊端显现。
• 二次成长阶段：2015年至今，健身需求向三四线城市普及，新型俱乐部出现，行业重启增长。

健身俱乐部运营模式

• 传统模式：包括连锁健身俱乐部和小型健身俱乐部，以年卡预售和私教服务为主。
• 新型模式：包括健身工作室、新型健身俱乐部和互联网健身项目，注重个性化、性价比和线上融合。

健身行业痛点

• 高运营成本：健身房的租金和人力成本高，导致定价较高。
• 会员续卡率低：服务缺失和教练流动性大是主要问题。
• 行业集中度低：前十大品牌仅占市场16.4%，远低于美国的28%。

行业发展潜力

• 市场规模：预计可达1,400亿元，健身需求方兴未艾。
• 政策与资本支持：政府政策和资本助力健身行业成长。
• 商业模式创新：新型俱乐部和互联网健身项目不断涌现，推动行业升级。

行业与市场

健身行业发展趋势

• 健身需求细化：不同群体对健身服务的需求日益多样化。
• 供给业态革新：健身工作室和互联网健身项目成为补充传统健身房的重要力量。
• 市场空间广阔：随着经济和健康意识提升，健身行业有望持续增长。

健身俱乐部市场集中度

• 中国现状：2015年前十大品牌仅占16.4%，市场集中度较低。
• 美国对比：2014年美国前25家俱乐部门店数达4,411家，年收入达88亿美元，占全行业36%。

风险提示

• 健身人口增加不及预期：可能影响行业增长。
• 政策推出低于预期：可能制约行业发展。
• 行业竞争加剧：可能导致行业利润下降。

行业龙头与上市公司布局

• 威尔士健身：定位中高端市场，计划进入资本市场。
• 一兆韦德：提供高端精细化服务，与知名企业合作。
• 浩沙健身：深耕大众市场，主打会员数量。
• 英派斯健身：通过特许加盟模式快速扩张。
• 上市公司：贵人鸟、商赢环球、探路者积极布局健身领域，通过并购和投资推动行业发展。

图表与数据

• 健身运动分类：分为器械锻炼和非器械锻炼。
• 健身产业链关系：包括上游设施提供商、中游服务提供商和下游消费者。
• 健身俱乐部数量变化：2008-2015年全国63个城市健身俱乐部数量持续增长。
• 健身俱乐部会员数：2008-2015年健身俱乐部会员数增长显著。
• 健身行业集中度：中国健身俱乐部市场集中度较低，美国较高。
• 健身俱乐部收入结构：以会员卡和私教为主，周边产品收入较少。
• 健身俱乐部成本结构：租金和人力成本占比较高。
• 健身俱乐部盈利模式：传统健身房依赖隐性补贴，新兴模式更具吸引力。

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分析师与联系人信息

• 分析师：李婕，执业证书编号：S0930511010001，联系方式：021-22169107，邮箱：lijie_yis@ebscn.com。
• 联系人：汲肖飞，联系方式：021-22169314，邮箱：jixiaofei@ebscn.com。