20260412-国盛证券有限责任公司-房地产开发行业周报_C-REITs周报年报出炉_2025年消费板块业绩韧性较强_11页_907kb

报告摘要

房地产开发：C-REITs周报总结

核心内容

本报告主要分析了2025年C-REITs在二级市场的表现，以及各板块的经营状况和估值情况。报告指出，当前REITs市场整体呈现修复行情，其中消费板块表现出较强的业绩韧性，而数据中心板块交易最为活跃。此外，报告还提出投资建议和风险提示，帮助投资者把握市场机遇与风险。

主要观点

REITs指数表现：
- 本周中证REITs全收益指数上涨0.64%，中证REITs（收盘）指数上涨0.38%。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为0.99%，中证REITs（收盘）指数涨幅为0.24%。
- 沪深300指数本周涨幅最高，达到4.41%；而房地产（申万）指数本年跌幅较大，为-7.60%。
C-REITs二级市场表现：
- 本周C-REITs二级市场整体修复，62支上涨，17支下跌，周均涨幅为0.93%。
- 数据中心和市政水利板块表现突出，分别上涨2.87%和1.97%。
- 仓储物流、产业园区、保障房、交通基础设施等板块涨幅较小，其中保障房板块涨幅仅为0.26%。
REITs估值表现：
- 本周中债IRR（内部收益率）在-0.8%至10.9%之间，前三为平安广州广河REIT（10.9%）、华夏中国交建REIT（9.9%）、易方达广开产园REIT（9.6%）。
- P/NAV（市净率）在0.7至1.8之间，前三为嘉实物美消费REIT（1.8）、华夏安博仓储REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.6）。
各板块表现分析：
- 消费板块：出租率普遍高于95%，除华威外，其余产品租金同比上涨，体现出较强的业绩韧性。
- 能源板块：受益于全社会用电量增长和绿色电力政策支持，绿电价值加速释放。
- 产业园区与仓储物流：尽管面临租金承压，但通过主动管理实现提质增效。
- 高速公路板块：受路网环境波动影响，但资产端仍具韧性。
- 数据中心与市政水利：交易活跃，表现稳健，其中数据中心板块日均成交量最高，达到126.1万股。

关键信息

一、REITs市场表现

指数名称	指数类型	现价	当日涨跌幅	本周涨跌幅	本年涨跌幅
中证REITs（收盘）指数	基金指数	780.4	-0.03%	0.38%	0.24%
中证REITs全收益指数	基金指数	1019.8	-0.03%	0.64%	0.99%

二、C-REITs板块表现

板块	本周涨幅	交易活跃度
数据中心	2.87%	最高
市政水利	1.97%	较高
仓储物流	1.16%	中等
产业园区	1.28%	中等
保障房	0.26%	较低
交通基础设施	0.10%	较低
能源基础设施	0.79%	中等
生态环保	0.31%	中等
消费基础设施	1.23%	中等