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華南投資週刊 No.1217 重點總結

核心內容

本週投資週刊主要探討了台灣及國際股市的走勢，以及3D感測元件的應用與發展。文章分析了市場技術面、總經情勢、匯率動態、國際股市表現及相關投資主題。

主要觀點與關鍵資訊

一、股市走勢分析

• 台灣股市：加權指數反彈進逼9,900點，但受制於歷史高點形成的反壓，研判後勢以區間震盪、盤整為主。櫃買指數反彈，但受上檔均線反壓，預期緩步走漲。
• 投資建議：中小型題材股在證交稅當沖減半後仍有個股表現機會。重點關注基本面優良的個股。
• 強勢股：光學鏡頭（如亞光、華晶科）、被動元件（如國巨）、面板（如群創、友達）、半導體（如南亞科、環球晶）等。
• 弱勢股：半導體（如台勝科、華邦電）、光通訊（如波若威）、IC設計（如敦泰、新唐）等。

二、股市利多與利空

利多

1. 法國總統大選：馬克宏與雷朋進入第二輪選舉，預期馬克宏勝出，有助歐元區穩定。
2. 國巨漲效應：大陸風華高科調高晶片電阻價格10%，對被動元件股有利。
3. 台股表現：台股股王大立光股價站上5千元，台幣匯率創2年半新高，國際資金買盤預期推升指數。
4. 當沖降稅：金管會宣布自28日起實施當沖降稅措施，預期刺激交易量與市場活絡。

利空

1. 台商倒帳：欽泰國際遭普天倒帳約17億元，影響銀行體系。
2. 永豐金控弊案：永豐金貸款給三寶建設海外公司，涉及不法情事，金管會啟動調查。
3. DRAM價格下跌：集邦指出，主流DDR4顆粒現貨價微跌1.92%，影響半導體股。
4. 大陸鋼價回探：中鴻全面調降5月盤價，跌幅2.2至4.1%。

三、總經情勢

• 美國：川普推行減稅方案，企業所得稅率從35%降至15%，個人所得稅級數減少至3個，預期6月可能升息。
• 歐元區：ECB維持寬鬆貨幣政策，QE計畫至少持續至2017年底。PMI數據創2011年4月以來新高，預期Q2 GDP季增率為0.7%。
• 日本：日銀維持貨幣政策不變，持續寬鬆直到CPI年增率穩定在2%以上。
• 中國：人行加強金融監管，預計再減稅3,800億元，維持低利政策以穩定經濟。
• 台灣：3月失業率降至3.78%，為21個月來最低。工業生產指數年增3.22%，預期Q2製造業延續成長。

四、匯率評析

• 美元指數：本週下跌，日圓、人民幣、澳幣、泰銘及菲律賓披索對美元貶值，其他貨幣升值。
• 新台幣：受法國大選及出口商抛匯影響，新台幣升值，4月27日收於30.156，創2年半新高。
• 歐元：受法國大選結果影響，歐元上漲，預期未來一個月在1.07~1.10間盤整。
• 英鎊：受避險情緒降溫影響，英鎊小漲，預期在1.27~1.31間震盪偏強。

五、3D感測元件應用與發展

• 技術應用：3D感測技術包含結構光、TOF和雙目測距，應用於手機的臉部辨識、AR等領域。
• 蘋果iPhone8：將推出具有3D感測功能的OLED版，預期帶動市場需求。
• 受惠廠商：
  • VCSEL雷射：Lumentum、Finsar、IIVI等。
  • DOE元件：AMS、意法半導體。
  • 模組組裝：LG Innotek。
  • 國內廠商：穩態（VCSEL晶圓代工）、聯鈞（VCSEL封裝）、精材（DOE）、同欣電（晶圓重組）、萬潤（SIP封裝）等。
• 譜瑞-KY：
  • 主要產品為eDP，取代LVDS後提升傳輸速度與穩定性。
  • 現為VESA董事會主席，對DP規格掌握較深。
  • 2017年預期營收成長，EPS預估為21元。
  • 建議在本益比16至20倍，股價336至420之間操作。

六、國際股市回顧

• 美國股市：美股大漲後盤整，受減稅政策與企業財報預期提振。
• 主要指數：道瓊指數漲2.1%，那斯達克漲2.3%，S&P500漲1.7%，法國巴黎漲4.2%。
• 預測：美股預期盤整偏走升，觀察5月FOMC會議與財報表現。

七、未來展望

• 台灣股市：預期維持震盪盤整，受惠於外資流入及新台幣升值。
• 國際市場：美國經濟持續擴張，預期6月升息；歐元區經濟逐步平衡，ECB可能延長QE。
• 3D感測市場：技術成熟度提升，預期成為未來智慧型手機與AR應用的重要元件，相關廠商有成長空間。

總結

本週投資週刊強調了台灣股市在減稅與外資流入的背景下，預期維持震盪盤整。國際市場方面，美國減稅政策對股市有正面影響，歐元區經濟逐步改善，ECB仍維持寬鬆政策。3D感測技術的應用成為未來手機與AR的重要趨勢，相關廠商如譜瑞-KY有成長潛力。此外，市場需關注地緣政治與經濟數據對股市的影響。