20170908-华南证券投资顾问-华南投资周刊_44页_2mb_2mb

报告摘要

华南投资周刊总结

核心内容概述

华南投资周刊第1235期主要聚焦于台湾及全球股市的近期走势、经济形势、利率与汇率变动，以及金融产业和潜力股的分析。整体来看，台湾股市表现稳健，金融产业表现分化，国际局势如朝鲜导弹事件对市场造成一定影响，但市场仍保持乐观。同时，经济数据和政策动向为投资提供了参考依据。

主要观点

台湾股市表现

台湾加权指数在8月28日至9月1日期间持续上涨，突破前高10,619点。
柜买指数也保持多头排列，8月表现稳健，月K线收红。
投资者关注基本面和板块轮动，中小型股有望受益于季末作帐行情。
被动元件、光学镜头、IC设计等板块表现强势，带动整体市场情绪。

国际股市与经济形势

美股因朝鲜导弹事件出现震荡，但整体表现稳定。
美国经济数据向好，GDP季增年率上修至3.0%，消费者信心指数提升。
欧元区经济持续复苏，但通胀尚未达到目标，宽松政策仍需维持。
日本通胀疲软，维持宽松政策至2019年。
中国PMI回升，显示经济稳中向好，但房地产调控影响经济增长动能。

利多与利空因素

利多因素：
- 被动元件供需紧张，国巨、华新科等公司受益。
- 人民币升值，受惠于美元走弱及中国政策调整。
- 朝鲜导弹事件引发避险情绪，但未对美股造成重大冲击。
- 寿险金控表现亮眼，富邦金、国泰金获益显著。
- 贸易摩擦未引发激烈冲突，对经济影响有限。
利空因素：
- 朝鲜导弹事件引发全球股市恐慌，避险资产受追捧。
- 美国与墨西哥就NAFTA进行谈判，不确定性升高。
- 中国房地产调控持续，影响下半年经济动能。

关键信息

被动元件与IC设计

被动元件供需紧张，国巨、华新科等公司受益。
IC设计公司如联咏、瑞昱等表现强势。

潜力股介绍

貿聯-KY(3665)：
- 产品包括电脑周边、汽车连接线、医疗与工业连接线等。
- 2017年Q2营收150.6亿元，预估税后EPS为12.46元，建议本益比区间为18~22倍。
- 建议逢低布局，外资持股比例高，基本面稳健。
亞諾法(4133)：
- 未具体提及，但被列为潜力股之一。
眾達-KY(4977)：
- 未具体提及，但被列为潜力股之一。
界霖(5285)：
- 未具体提及，但被列为潜力股之一。

金融产业分析

富邦金控上半年税后净利341.9亿元，每股盈余3.34元。
国泰金上半年税后净利265亿元，每股盈余2.09元。
元大金上半年税后净利为175.5亿元，成长性良好。
兆丰金上半年税后净利为145.17亿元，受益于美元利率上升。

汇率与利率

美元指数：本週下跌，主要因美联储政策不确定性及欧元区经济改善。
新台币兑美元：升值6.43%，但未来可能因台湾景气复苏力道不足而回贬。
人民币兑美元：升值5.10%，官方可能放宽汇价浮动区间。
日圆兑美元：升值6.01%，受避险情绪影响。

投资建议

股市操作：趋势有利多方，择优操作，关注被動元件、IC设计、面板及光通訊等板块。
潜力股：貿聯-KY(3665)、亞諾法(4133)、眾達-KY(4977)、界霖(5285)。
金融产业：富邦金、国泰金、兆丰金、玉山金表现较好，可关注其投资动向。
汇率操作：美元兑新台币未来一个期间在30.0~30.6间波动，新台币有回贬空间。
国际形势：东北亚局势紧张，但未对美股造成重大影响，需关注地缘政治风险。

未来展望

台湾景气灯号有望在第三季转绿，经济成长持“审慎乐观”。
美股高檔震盪，市场情绪受国际局势影响，但基本面支撑。
金融产业整体表现稳健，寿险金控受益于股债价格高檔。
人民币升值趋势可能持续，中国政策稳定。
台湾经济面临结构性问题与外部不确定性，央行将维持谨慎政策。

附录：重要数据

财报数据

公司	2017Q2净收益（亿元）	2017Q2税后净利	2017Q2 EPS（元）	2017Q2股價（元）
华南金	94.8	22.96	0.22	16.85
富邦金	963.5	88.11	0.76	48.50
國泰金	1,474.4	156.11	1.24	49.25
玉山金	116.7	37.85	0.41	18.60
兆豐金	146.6	71.19	0.52	24.25
新光金	707.7	44.35	0.44	8.77
中信金	86.0	19.60	0.18	9.70
彰銀	76.8	30.89	0.33	16.50
京城銀	23.8	15.11	1.32	31.85

汇率走势

货币对	本週收盤價	本週動態	今年以來升貶幅度 (%)
美元/新台币	30.203	升值	6.43%
美元/日圆	109.92	升值	6.01%
美元/人民币	6.5889	升值	5.10%
美元/韓元	1,124	升值	6.95%
美元/英鎊	1.2927	升值	4.7%

总结

华南投资周刊第1235期指出，台湾股市在8月表现稳健，加权指数创波段新高，市场情绪乐观。金融产业表现分化，寿险金控表现亮眼，被动元件、IC设计等板块受惠于供需紧张。国际局势如朝鲜导弹事件引发避险情绪，但未对美股造成重大影响。人民币升值趋势明显，美元指数承压。台湾景气灯号有望在第三季转绿，经济持“审慎乐观”。投资建议聚焦于被動元件、IC设计、面板等板块，同时关注潜力股及金融产业动向。

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