20160516-华南证券投资顾问-华南投资周刊_44页_3mb

華南投資週刊總結

核心內容

本週華南投資週刊重點探討了台灣及國際股市的情勢、經濟數據、匯率動態、原物料價格走勢以及投資組合建議。文章中提到了美國4月非農就業數據不如預期，對FOMC會議升息機率造成影響；中國大陸外貿表現低迷，但VR產業及IC設計股有成長潛力；台灣出口持續衰退，但部分產業如光通訊、半導體及塑化產業有改善跡象。此外，散裝航運運價上漲，反映原物料價格反彈及供給側改革成效。

主要觀點

• 美國經濟數據疲弱：4月非農就業人數增加16萬，低於預期，失業率維持在5%。美國經濟成長趨緩，影響聯準會升息預期，市場認為6月FOMC會議升息機率降至10%以下。
• 中國外貿與經濟表現：4月出口年減1.8%，整體外貿情勢嚴峻。中國政府推行供給側改革，鋼鐵與水泥產業需求改善，推動原物料價格回升。
• 台灣股市表現：加權指數持續修正，整體趨勢偏空，中小型股可關注高殖利率與業績成長股。部分個股如全新(2455)、聯鈞(3450)、群聯(8299)及F-金麗(8429)有較佳表現。
• 國際股市與匯率：美國股市震盪盤整，歐元區與日本經濟平穩但成長力道不足，美元指數走升，其他貨幣如歐元、英鎊、日圓及新台幣相對貶值。
• 散裝航運市況：BDI指數走升，反映國際原物料價格反彈，以及中國大陸對鋼鐵與水泥產業的調節措施，市場對散裝航運復甦抱持樂觀。

關鍵信息

美股表現

• 非農就業數據：4月新增非農就業人數16萬，低於預期，失業率持平在5%。
• 指數走勢：那斯達克、S&P 500及道瓊指數週內震盪盤整，漲跌幅不大。
• 經濟數據：美國4月GDP季增年率僅0.5%，消費支出及出口持續疲弱。

台灣股市表現

• 加權指數：持續修正，受世界(5347)等權值股拖累，櫃買指數也探底。
• 重點個股：全新(2455)、聯鈞(3450)、群聯(8299)及F-金麗(8429)表現較佳。
• 外資動向：外資合計買超趨勢，但整體仍偏空。

國際股市與匯率

• 美元指數：週內上升，反映美國經濟復甦力道不足。
• 歐元與英鎊：對美元貶值，反映歐元區與英國經濟表現平平。
• 日圓與新台幣：對美元升值，顯示避險情緒，但升值空間有限。

散裝航運市況

• BDI指數：從2016年初的低點回升，反映國際原物料價格反彈。
• 原物料走勢：鐵礦砂、煤炭、石油等價格上漲，帶動散裝航運運價走升。
• 市場展望：雖然運價上漲，但市場仍需觀察需求端的實際提升。

投資建議

• 潛力股：全新(2455)受益於光通訊與砷化镓磊晶片需求增加，預估下半年進入量產。
• 操作建議：建議投資者關注高殖利率與業績成長股，分批低接佈局。
• 投資組合：本週精選投資組合建議，可參考台灣股市表現與國際經濟趨勢。

投資專題

潜力股介紹：全新(2455)

• 個股資料：評等為區間操作，5/13收盤價46元，PER為16.3，PBR為3.1。
• 營收結構：第一季營收來自光通訊應用約占20%，其餘80%為砷化镓PA磊晶片。
• 投資展望：全新預估5月營收將好於4月，第二季及第三季為砷化镓傳統旺季，雷射磊晶片有望在下半年量產，EPS預估2.86元。

技術面分析

• 大盤趨勢偏空：各級均線空頭排列，需觀察是否能縮築底以利於反彈。
• 中小型股：可聚焦高殖利率與業績成長股，分批低接佈局。

總經情勢

• 美國經濟：4月非農就業數據不理想，6月FOMC會議升息機率進一步降低。
• 中國經濟：外貿情勢嚴峻，但部分產業如VR與IC設計股有成長潛力。
• 台灣經濟：出口連續15個月衰退，GDP成長率預期下修，央行可能於6月再降息。

結論

近期國際經濟數據表現不佳，影響市場情緒，但部分產業如光通訊與IC設計股有成長空間。台灣股市整體偏空，但個股表現優異，值得關注。投資者可分批低接佈局高殖利率與業績成長股，同時觀察原物料價格反彈對散裝航運市場的影響。