20180415-太平洋-食品饮料_主流公司一季报业绩普遍超预期_12页_830kb

文档总结：食品饮料行业一季报及投资建议

核心内容概述

本报告主要分析了食品饮料行业在2018年一季度的市场表现及投资机会，重点聚焦白酒、食品次新股、调味品、乳制品及肉制品等子行业。报告指出，尽管行业整体表现承压，但部分公司一季报业绩超预期，展现出较强的市场竞争力和投资价值。

主要观点

1. 白酒行业：估值回调到位，关注一季报表现

• 顺鑫农业和今世缘：一季报业绩超预期，股价显著上涨，市场信心恢复。
• 古井贡酒：当前估值较低，收入增长快，产品结构优化，净利润率提升，是当前重点推荐个股。
• 茅台、五粮液、老窖：估值已回归合理偏低，若一季报超预期，市场信心有望恢复。
• 汾酒、舍得酒业：受益于次高端市场扩容，业绩增长确定性强，估值回调后股价弹性较大。
• 板块整体情况：白酒板块整体回调基本到位，估值处于合理区间，未来一季报若超预期，市场反应将较为积极。

2. 食品次新股：表现亮眼，业绩有望超预期

• 安井食品、绝味食品：近期股价上涨，市场对其一季报业绩表现充满信心。
• 涪陵榨菜：一季报净利润增长超130%，股价随之上涨，显示市场对其业绩预期的积极反应。

3. 养元饮品与承德露露：业绩反转，市场关注度提升

• 养元饮品：一季报收入和利润均超预期，达20%和80%增长，股价有望继续上涨。
• 承德露露：收入和利润分别增长13%和10%，经营状况改善，增长潜力值得关注。

4. 调味品行业：短期波动不改长期趋势

• 中炬高新：股价回落主要因一季报业绩预期低于市场，但长期增长逻辑依然成立。
• 海天味业：尽管估值较高，但业绩优异，长期增长潜力大。

5. 伊利与双汇：基本面稳健，长期看好

• 伊利股份：基本面逻辑不变，一季度终端动销良好，估值较低，是长期持有的优质标的。
• 双汇发展：生猪价格下行，但猪肉市场价格坚挺，利润结构向中游环节转移，业绩有望改善。

关键信息

• 行业整体表现：2018年一季度食品饮料板块下跌1.36%，跑输大盘。
• 子行业表现：啤酒、食品综合、肉制品等子行业领涨，乳制品、葡萄酒、软饮料等下跌。
• 重点推荐个股：
  • 个股推荐：伊利股份、双汇发展、承德露露、绝味食品、安井食品
  • 白酒推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、今世缘、古井贡酒、顺鑫农业
• 投资评级说明：
  • 行业评级分为“看好”、“中性”、“看淡”三种。
  • 公司评级分为“买入”、“增持”、“持有”、“减持”四种。

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响消费能力及行业景气度。
• 销售环境恶化：可能对终端表现造成压力。
• 食品安全问题：可能对品牌信誉及市场表现带来负面影响。

重点数据跟踪

• 猪肉：生猪价格下跌，但猪肉市场价格相对稳定，利润向中游环节转移。
• 饲料：豆粕、玉米等价格波动，影响成本结构。
• 乳制品：价格稳中有升，行业基本面稳健。
• 食用油：豆油、棕榈油价格波动，成本端压力较大。

下周大事提醒

• 多家上市公司将披露年报及召开股东大会，包括广州酒家、恒顺醋业、克明面业、安德利、龙大肉食、燕塘乳业、双塔食品、麦趣尔、安井食品、三全食品、星湖科技、广泽股份、洽洽食品、金徽酒、涪陵榨菜、桂发祥、上海梅林、金枫酒业、舍得酒业、华统股份、盐津铺子等。

总结

整体来看，食品饮料行业在2018年一季度表现出一定的分化，白酒板块回调基本到位，部分个股如古井贡酒、顺鑫农业、今世缘等一季报业绩超预期，具备较强的投资价值。食品次新股如安井食品、绝味食品表现亮眼，业绩预期良好。调味品和乳制品行业虽有短期波动，但长期增长逻辑清晰。投资者应重点关注业绩超预期、估值合理的个股，同时注意宏观经济、销售环境及食品安全等风险因素。