20180715-太平洋-食品_饮料与烟草行业周报_机构总体偏谨慎_行业又到大涨时_很快普遍创新高_12页_859kb

报告摘要

食品、饮料与烟草行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了食品、饮料与烟草行业的市场表现及投资前景，指出尽管市场对行业存在一定的谨慎态度，但整体来看，食品饮料板块在近期表现强劲，估值合理，未来仍有上涨空间。同时，对白酒和食品个股进行了重点推荐，并对行业风险进行了提示。

主要观点

行业整体表现
- 食品饮料板块在上周实现强势反弹，涨幅达5.99%，跑赢大盘。
- 主要子板块如食品综合、啤酒、调味发酵品、白酒和黄酒均上涨，其中食品综合涨幅最大（+8.87%）。
- 2018年食品饮料板块的动态PE为27.83倍，白酒板块为25.81倍。
投资建议
- 白酒行业：当前估值处于合理水平，未来有望继续上涨。主流白酒企业中报业绩普遍超预期，三季报表现也大概率不会低于预期。
- 食品行业：认为食品股目前估值较便宜，任何有效调整都是买入机会。推荐关注成长性较好的公司，如安井食品、绝味食品、中炬高新等，以及具备一定安全边际的双汇发展。
- 整体展望：过去两年是食品饮料的大年，今年仍是较好的年份，到2018年年底前，白酒和食品都有机会。对明年的担忧可能被乡村振兴和通胀带来的利好所抵消。
市场谨慎与安全边际
- 市场对食品饮料行业相对谨慎，担忧主要集中在白酒补跌、景气度周期向下及业绩不及预期。
- 谨慎态度使得板块估值合理，具备较高的安全边际。即便出现业绩调整，当前股价仍具有支撑力。
重点推荐个股
- 白酒类：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业、伊力特、张裕A。
- 食品类：安井食品、绝味食品、中炬高新、承德露露、养元股份、双汇发展。

关键信息

估值与盈利预期

当前主流白酒公司2018年PE平均为23倍，即便2019年利润增速降至15%左右，对应的2019年PE也在20倍以下。
对于消费品行业，10%的收入增速和15%的利润增速足以支撑20倍PE。

行业动态

生猪价格：持续下降，双汇发展受益于屠宰量增长和成本下降。
伊利股份：因行业竞争加剧，今年可能面临估值调整，机会可能在明年。
其他食品股：如安井食品、绝味食品、中炬高新等，景气度和业绩增长预期良好。

风险提示

宏观经济不景气
销售环境恶化
食品安全问题

附：下周大事提醒

2018/7/16：古越龙山股东大会
2018/7/18：惠发股份股东大会
2018/7/20：广泽股份、光明乳业股东大会

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

总结

食品饮料行业在近期表现出强劲的反弹势头，主要得益于贸易战缓和、市场企稳以及上市公司业绩超预期。虽然市场对行业存在一定的担忧，但这些担忧也反映了当前的谨慎心理，使得板块估值合理，具备较高的安全边际。对于投资者而言，当前是买入优质白酒和食品股的好时机，尤其是那些业绩增长明确、估值较低的公司。未来一两周，板块有望继续上涨，而明年行业表现同样值得期待。

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