20180415-川财证券-食品饮料行业周报_休闲食品个股涨幅较大_18页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现不佳，跌幅为1.18%，但其中部分细分板块表现突出。休闲食品和啤酒板块涨幅分别为3.1%和1.9%，成为市场亮点。4月下旬随着2017年年报和2018年一季报的密集发布，建议关注业绩稳健及业绩超预期个股。

主要观点

• 市场表现
  食品饮料板块整体下跌，但细分板块中，其他食品、啤酒和肉制品涨幅较好，分别为3.13%、1.89%和0.16%。个股方面，星河生物、华统股份和绝味食品涨幅较大，分别达到14.02%、12.29%和9.53%。

• 估值情况
  截至本周末，食品饮料板块动态市盈率为33.4，处于行业中游水平。啤酒板块估值最高，为55.4，其次为葡萄酒和黄酒板块，分别为44.7和40.3，而肉制品、其他饮料和白酒板块估值较低，分别为26.4、30.3和31.8。

• 行业动态

  • 西凤酒自2018年5月1日起上调所有产品价格，经销商表示库存正常，不担心销量受影响。
  • 菲仕兰计划今年向中国市场投资1亿欧元，相当于去年一半的利润。
  • 酒仙网收购法国梦特骑士酒庄，计划将其升级为世界一流酒庄。
  • 白俄罗斯拟对华出口价值1亿美元乳制品，并准备成立联合企业。

• 公司动态

  • 今世缘：2017年营收增长15.57%，净利润增长18.21%；2018年一季度营收增长31.11%，净利润增长31.63%。
  • 酒鬼酒：2018年一季度净利润增长62%-75%，基本每股收益0.18-0.20元/股。
  • 桃李面包：一季度营收增长20.57%，净利润增长51.60%。
  • 绝味食品：一季度涨幅达9.53%，表现突出。
  • 星河生物：涨幅最大，达到14.02%。
  • 华统股份：一季度净利润增长28.50%。
  • 金达威：一季度净利润增长58.14%。
  • 汤臣倍健：调整限制性股票回购价格，由6.09元/股调整为5.76元/股。
  • 贝因美：将在贝店试水社交电商，拓展新市场。
  • 兰州黄河：一季度净利润亏损，主要因证券投资处置收益下降。

关键信息

乳制品进口数据

• 2018年1-2月，中国进口奶酪1.98万吨，同比增长2.8%，进口额0.93亿美元，同比增长13.3%，平均价格4733美元/吨，同比上涨10.3%。
• 新西兰为最大供应国，占60%，欧盟和澳大利亚分别占13.3%和13.1%，美国占9.7%。

白酒行业动态

• 2017年12月白酒产量同比减少5.99%，进入3月后需求进入淡季，价格基本稳定。
• 西凤酒计划提价，经销商表示库存正常，不担心销量。
• 贵州茅台葡萄酒一季度利润增长200%。

红酒与啤酒数据

• 2017年以来红酒月产量持续减少，1-12月累计产量同比减少5.3%。
• 2018年2月进口啤酒3万千升，同比减少2.42%，但进口额增长5.36%。
• 啤酒行业进入淡季，产量下降，但进口量和进口额有所回升。

肉制品市场

• 猪肉价格节后小幅下跌，但猪仔价格微涨。
• 生猪养殖预期亏损251.68元/头，肉鸡养殖盈利0.67元/只。
• 生猪和能繁母猪存栏同比减少4.7%和5%。

风险提示

• 食品安全问题：非法添加、产品过期等可能导致市场需求锐减，对企业造成重大损失。
• 经济增速下滑：可能影响消费市场，导致企业收入和利润增速放缓。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益进行分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益进行分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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