20241029-中泰证券-骆驼股份-601311.SH-24Q3归母净利润高增长_铅酸电池龙头地位_3页_237kb

骆驼股份（601311.SH）电池业务总结

核心内容概述

骆驼股份作为国内低压铅酸电池领域的龙头企业，近年来在行业竞争中保持领先地位，并积极拓展锂电业务。公司业绩持续增长，盈利能力稳步提升，同时通过加强国内市场维护替换业务和海外市场拓展，进一步巩固其行业地位。分析师团队对公司的未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 市场地位稳固：骆驼股份是国内低压铅酸电池的龙头企业，国内产能达3500万KVAH/年，国外产能为500万KVAH/年，合计产能4000万KVAH。
• 业务结构优化：公司在国内市场持续提升维护替换业务的竞争力，已与2000多家经销商及11万终端门店建立合作关系；同时在海外市场积极拓展主机配套和维护替换业务，新增7个主机配套定点和33家维护替换客户。
• 锂电业务潜力大：公司在12V锂电领域已获得12个项目定点，未来有望成为新的增长点。
• 盈利能力增强：2024年第三季度，公司实现归母净利润1.74亿元，同比增长44.25%，净利率提升，期间费用控制良好。
• 财务指标稳健：公司资产规模持续扩大，资产负债率上升，但整体仍处于可控范围内。流动比率和速动比率维持在合理水平，具备良好的偿债能力。
• 盈利预测积极：预计2024-2026年公司营业收入分别为163.42亿元、183.24亿元、208.00亿元，归母净利润分别为7.46亿元、9.22亿元、10.70亿元，成长性良好。

关键财务数据

营业收入与归母净利润（单位：百万元）

每股收益与估值指标（单位：元）

财务比率分析

风险提示

• 汽车行业整体不景气可能对电池需求造成影响。
• 海外业务拓展可能面临不确定性。
• 锂电业务渗透率提升速度可能低于预期。
• 数据更新不及时可能导致分析偏差。

投资建议

公司作为国内铅酸电池行业龙头，受益于维护替换市场增长和锂电业务的逐步起量，未来成长性良好。分析师团队维持“买入”评级，认为公司未来6-12个月内股价涨幅有望超过同期基准指数15%以上。