20180120-东吴证券-电气设备与新能源行业周报_17年装机光伏大涨风电略跌电网投资同比下降但好于预期_31页_3mb

报告摘要

行业整体表现：本周电力设备与新能源板块整体下跌2.48%，弱于大盘，其中光伏板块跌幅最大为3.68%，电动车指数跌幅为4.03%，锂电池指数跌幅达5.07%。
板块表现：涨幅前五为赛摩电气、哈空调、中元股份、南风股份、兆新股份；跌幅前五为东北电气、爱康科技、九洲电气、赣锋锂业、成飞集成。
行业动态：2017年风电、光伏新增并网容量分别为19.5GW和53.3GW，分别同比增长4%和54%。风光弃电量和弃电率双降，核电和太阳能发电量同比增长5.7%。隆基乐叶单晶PERC组件转换效率20.41%，创世界纪录。
政策动向：工信部发布第二批符合锂离子电池规范企业名单，2016-2017年积分政策提前核算，2018年补贴政策或将延迟执行，为市场留出缓冲期。南方电网发布电储能电站并网及辅助服务管理细则，度电补偿0.05万元/MWh。
投资数据：2017年全国固定资产投资增长7.2%，北京电力交易中心年市场交易电量破1万亿kWh，国网计划到2020年建充电桩12万个。
公司动态：隆基股份、正泰电器、阳光电源、金风科技、林洋能源、汇川技术、宏发股份、国电南瑞、华友钴业、天齐锂业等公司表现突出，部分公司业绩大幅增长。

电动车板块：长期看好2018年电动车销量增长，尤其是乘用车，政策调整对行业影响有限，且补贴政策不退出。中短期板块回调，龙头公司估值处于低位，建议关注核心零部件和优质龙头。
风光新能源板块：光伏板块在2017年大涨，风电略降但好于预期。政策继续扶持分布式光伏，2018年光伏装机量有望进一步增长，尤其是单晶路线和分布式环节。
工控和电力设备板块：制造业产能利用率持续上升，工控设备需求增加，建议关注工控自动化和电力设备相关公司。国企改革持续推进，关注相关标的。
市场预期：2018年电动车补贴政策或将于5月执行，为市场提供4个月缓冲期，行业景气度有望在政策落地后回升。

电动车：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、宏发股份、长园集团、创新股份、国轩高科、天赐材料、杉杉股份、星源材质、诺德股份、科达利、亿纬锂能、沧州明珠、当升科技、格林美、新宙邦、合纵科技、洛阳钼业、科士达、比亚迪、新纶科技、正海磁材
光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源、太阳能、中来股份
工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、信捷电气、华中数控
风电：金风科技、天顺风能、泰胜风能、福能股份
国企改革：国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自
一带一路：特变电工、金风科技、中国西电、许继电气
配网&电改：许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技
储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份

证券代码	公司	股价	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E PE	2018E PE	2019E PE	评级
601012.SH	隆基股份	35.27	1.61	2.22	2.62	22	16	13	买入
601877.SH	正泰电器	25.05	1.37	1.69	2.01	18	15	12	买入
300274.SZ	阳光电源	17.00	0.69	1.01	1.32	25	17	13	买入
002202.SZ	金风科技	18.23	0.93	1.08	1.25	20	17	15	买入
601222.SH	林洋能源	9.10	0.43	0.57	0.69	21	16	13	买入
300124.SZ	汇川技术	26.98	0.64	0.84	1.12	42	32	24	买入
600885.SH	宏发股份	44.00	1.46	1.87	2.36	30	24	19	买入
600406.SH	国电南瑞	17.61	0.90	1.09	1.30	20	16	14	买入
603799.SH	华友钴业	85.99	2.23	3.43	4.47	39	25	19	买入
002466.SZ	天齐锂业	50.91	2.16	2.73	4.00	24	19	13	买入
600884.SH	杉杉股份	17.88	0.65	0.81	1.00	28	22	18	买入
002460.SZ	赣锋锂业	59.37	1.90	3.09	3.91	31	19	15	Wind一致预期