20211219-东吴证券-电气设备新能源行业周报_新型电力系统建设加快_户用装机持续超预期_38页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于新能源及电气设备行业的最新动态，包括电动车、光伏、风电、工控及电网等领域的市场表现、政策动向、产业链价格走势及投资建议。报告指出，随着新型电力系统建设的加快，新能源行业正迎来结构性增长机遇。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 电气设备板块：本周（12月13日-17日）整体下跌1.38%，跌幅弱于大盘。
• 细分板块表现：
  • 发电及电网：上涨8.22%，表现强劲。
  • 核电：上涨5.9%，表现优于其他板块。
  • 风电：上涨1.53%。
  • 发电设备：上涨0.22%。
  • 工控自动化：持平。
  • 锂电池、光伏、新能源汽车：分别下跌3.85%、3.89%、4.15%。
• 涨幅与跌幅前五：
  • 涨幅前五：风范股份、赛摩电气、长城电工、国网信通、经纬辉开。
  • 跌幅前五：江淮汽车、星源材质、嘉元科技、中科电气、德方纳米。

二、电动车板块

• 国内销量：11月新能源汽车销量达45万辆，同比+121%，环比+17%，远超市场预期。
• 2022年展望：预计销量将达550万辆以上，同比+60%以上。
• 欧洲销量：11月销量19.4万辆，同比+31%，环比+21%。
• 美国销量：11月销量6万辆，同比+80%，环比+8%。
• 主要企业表现：
  • 宁德时代：与Lightning eMotors及Phoenix Motorcars签署供应协议。
  • 比亚迪：销量持续超市场预期，刀片电池外供加速。
  • 德方纳米：铁锂需求超市场预期，盈利拐点将至。
• 投资建议：推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、容百科技、璞泰来、天奈科技、天赐材料、新宙邦、中伟股份、华友钴业等企业。

三、光伏板块

• 11月新增装机：国内光伏新增装机5.52GW，同比增长34.5%；户用光伏新增装机2.86GW，同比+18%，环比+48%。
• 2021年装机预测：中国光伏行业协会将2021年装机预测下调至45GW-55GW。
• 产业链价格走势：
  • 硅料：价格持续下行，但买卖双方博弈仍持续。
  • 硅片：价格松动，部分企业降价求售。
  • 电池片：价格略回升，订单逐渐落地。
  • 组件：价格与上周持平，部分厂家低价出售。
• 2022年展望：预计光伏装机量将增长45%以上，全球装机量有望超600万辆。
• 重点推荐：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、晶澳科技、福莱特等。

四、风电板块

• 11月新增装机：5.51GW，同比增长0.3%。
• 行业趋势：风电行业在“双碳”战略下成长空间打开，海上风电将在2023年进入平价时代。
• 投资建议：关注金风科技、日月股份、天顺风能等企业。

五、工控与电力设备板块

• 制造业PMI：11月PMI为50.1，环比+0.9%，重回荣枯线上。
• 工业增加值：同比+3.8%，增速环比+0.3%。
• 固定资产投资：同比+13.7%，增速环比-0.5%。
• 工业机器人：产量同比+27.9%，增速环比+17.3%。
• 机床产量：切削机床同比+2.1%，增速环比-2.7%。
• 投资建议：推荐汇川技术、宏发股份、三花智控等，关注工控国产替代趋势。

六、特高压建设

• 政策支持：国家电网“十四五”期间将继续推进特高压建设，输送清洁能源为主。
• 项目进展：2021年8月前已有青海-河南、张北-雄安等项目获核准并开始招标。
• 投资受益企业：国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等。

七、投资策略

• 短期：硅片价格松动，预计价格下行，但整体市场需求仍强劲。
• 中期：2022年电池企业有望提价5%-10%，盈利触底回升。
• 长期：新能源行业将在“双碳”战略下持续受益，重点推荐中游及锂资源龙头。
• 重点推荐标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、容百科技、璞泰来、德方纳米、天奈科技、天赐材料、新宙邦、中伟股份、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、星源材质、诺德股份等。

风险提示

• 投资增速下滑：市场整体需求增长不及预期。
• 政策不及预期：相关支持政策未能及时落地或力度不足。
• 价格竞争加剧：行业价格战可能对盈利能力造成压力。

关键数据与指标

• 锂价：116.5万元/吨，环比+3.6%。
• 碳酸锂：23.89万元/吨，环比+9.7%。
• 氢氧化锂：20.29万元/吨，环比0%。
• 电解液：12万元/吨，环比0%。
• 四氧化三钴前驱体：38.25万元/吨，环比+7.3%。
• 钴价：48.8万元/吨，环比+1.7%。
• 镍价：14.89万元/吨，环比+1.3%。
• 锰价：4.16万元/吨，环比0%。

重点关注企业

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、晶澳科技、爱旭股份、福莱特。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

结构性机会

• 新型电力系统建设：推动电网投资重点转向网架建设、配网智能化、数字化、抽水蓄能等领域。
• 碳达峰与碳中和：将加速光伏从辅助能源向主力能源转变。
• 技术升级：4680电池、磷酸锰铁锂电池等技术路线逐步成熟，带动产业链升级。

总结

本报告综合分析了新能源及电气设备行业的市场表现、政策导向及技术发展趋势，指出新能源行业在“双碳”战略下将有结构性增长机会，重点推荐电动车、光伏、风电及工控等领域的龙头公司，同时提醒投资者关注价格竞争和政策变化带来的风险。