20210801-中泰证券-电气设备行业周报_美国电动车政策迈入拐点_风电21H1招标量超预期_24页_3mb

美国电动车政策迈入拐点，风电21H1招标量超预期总结

核心内容概览

• 美国电动车政策：美国参议院通过1万亿美元基建法案，推动电动车市场发展，政策拐点出现，预计电动化渗透率将直追中国和欧洲。
• 风电行业：2021年风电需求预计达50GW以上，1-6月新增装机同增72%，招标量超预期，产业链景气度持续提升。
• 光伏行业：2021年光伏潜在需求高，供应链限制导致涨价，但硅料价格进入缓行区间，市场对需求担忧缓解，行业估值性价比高。
• 电网&工控：2021年1-6月电网投资同比增长4.7%，工控市场保持高景气度，PMI为50.4，行业需求持续向好。

主要观点

新能源汽车

• 市场趋势：电动车需求持续超预期，特斯拉产业链为最强投资主线，2021年预计销量90万辆，2022年预计135万辆。
• 政策驱动：美国电动车政策进入拐点，通过国产化产业链、购置补贴、充电桩建设、专项领域电动化等推动市场增长。
• 产业链表现：动力电池、正极材料、电解液、隔膜等环节价格持续上涨，部分企业如宁德时代、恩捷股份、三花智控等受益明显。
• 重点推荐：宁德时代、恩捷股份、拓普集团、先导智能、新宙邦、天赐材料、中鼎股份、克来机电等，关注比亚迪、国轩高科、三花智控等。

新能源发电

• 光伏行业：2021年光伏新增装机或达170GW，同增约30%，产业链整体盈利扩张，硅料、EVA树脂等关键材料价格超预期上涨。
• 风电行业：2021年风电新增装机预计达50GW，1-6月新增装机10.84GW，同增72%。招标量超预期，风电经济性凸显，行业进入大型化趋势。
• 储能发展：2021年电化学储能招标规模达3727MW/6340MWh，政策完善分时电价机制，将促进储能发展。
• 重点推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿、大全能源等，建议关注福莱特、信义光能等。

电网&工控

• 电网投资：2021年电网投资稳健增长，预计全年增长，新型电力系统建设推动信息化、智能化、特高压等环节投资超预期。
• 工控需求：2021年Q2工控市场同比增长15.5%，OEM市场增长30.6%，新能源、5G、数据中心等需求加速。
• 重点推荐：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、宏发股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等，建议关注宏力达。

关键信息

• 美国电动车政策：1万亿美元基建法案通过，推动电动车市场发展，预计2021-2023年销量分别为62万辆、120万辆、200万辆。
• 新能源车产业链：特斯拉7月发出10艘货船，创下单月新纪录，国内Model3价格创新低，展现性价比优势。
• 光伏产业链：硅料价格缓行，EVA树脂价格上涨，招标量超预期，行业需求确定性增强。
• 风电产业链：招标量达29.82GW，2021年新增装机10.84GW，同增72%，行业进入大型化趋势。
• 工控市场：2021年Q2工控市场同比增长15.5%，OEM市场增长30.6%，内资品牌受益于核心元器件紧张，份额有望提升。
• 行业估值：新能源车行业2021年估值中位数约133倍，光伏约36倍，风电约16倍，性价比较高。

风险提示

• 新能源车产销不及预期、政策不及预期、去补贴化带来的市场波动风险、弃光限电风险、技术更新的风险。
• 电网投资不及预期、电网5G建设推进不及预期。
• 行业测算偏差风险。

重点事件回顾

• 容百科技：获孚能3.6万吨高镍订单，中报业绩预告显示增长显著，受益于高镍化趋势。
• 中鼎股份：子公司成为X03项目热管理系统总成独供，业绩修复明显。
• 特斯拉：7月货船数量创新高，国内Model3价格下调，显示性价比优势。
• 发改委：完善分时电价机制，推动储能发展。
• 中电联：预测2021年风电新增装机达50GW，下半年招标量继续高增。
• 国家能源集团：发布5.5GW光伏组件招标公告，夯实国内光伏需求。

推荐标的

• 新能源车：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、新宙邦、天赐材料等。
• 新能源发电：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿、大全能源等，建议关注福莱特、信义光能等。
• 风电：日月股份、天顺风能、金风科技、明阳智能等，建议关注新强联、东方电缆、运达股份等。
• 电网&工控：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、宏发股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等，建议关注宏力达。

估值与业绩预测

结构性投资方向

• 新能源车：动力电池、正极材料、电解液、隔膜等环节受益于需求增长和成本下降。
• 新能源发电：光伏、风电、储能等环节需求高增，政策推动行业发展。
• 电网&工控：新型电力系统、5G建设、数据中心等带动行业投资增长，工控需求持续向好。