20191110-长城证券-电力设备与新能源行业周报：10月电动车装机略回升_单晶PERC电池价格渐回暖_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是长城证券研究所于2019年11月10日发布的电力设备与新能源行业周报，主要分析了新能源汽车和光伏行业的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 10月新能源汽车销量为8.29万辆，同比减少39%，环比增长9%。
• 动力电池装机量为4.07GWh，同比减少31%，环比增长3%。
• 专用车装机量环比增长1.37倍，而乘用车和客车继续下滑。
• 宁德时代、比亚迪、力神、中航锂电和亿纬锂能为装机量前五的电池企业。
• 欧洲市场电动化加速，德国计划投资35亿欧元用于充电桩建设，并将电动车补贴提升至4500欧元。
• 特斯拉与宁德时代达成初步供货协议，国产Model 3将在双十一亮相，进一步刺激市场情绪。
• 推荐关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等国内电池龙头企业，以及进入海外供应链的材料厂商如当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦。

光伏

• 截至9月底，全国光伏累计并网装机容量达1.98亿千瓦，同比增长15%。
• 2019年前三季度光伏发电量达1715亿千瓦时，同比增长28%。
• 地面电站装机拖累整体需求，但四季度将逐步形成有效装机。
• 单晶PERC电池片价格回暖，预计四季度需求将环比明显提升。
• 推荐关注隆基股份和通威股份等龙头企业，同时关注储能技术在光伏产业链中的应用。

关键信息

行业表现

• 本周电力设备与新能源行业指数上涨1.21%，表现居中上。
• 行业细分板块中，储能设备、低压设备、锂电池指数等涨幅较大，而风电设备、中压设备等跌幅较大。

投资建议

• 短期推荐：LG产业链相关材料公司（如当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦）。
• 中长期看好：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等国内电池龙头企业。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 新能源装机增速不及预期。
• 新能源消纳力度不足。
• 政策性风险。
• 系统性风险。

重点推荐公司盈利预测

行业新闻

• 中广核江苏如东H8海上风电项目：中国海装和上海电气中标一、二标段。
• 宁德时代与TÜV莱茵合作：双方将在全球范围内展开全方位合作。
• 德国电动车政策：计划提升电动车补贴，建设更多充电站。
• 特斯拉与宁德时代合作：宁德时代将成为特斯拉国产Model 3的电池供应商。
• 新能源汽车发展规划：工信部正牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》。
• 储能技术发展：飞轮储能、相变储能等入选绿色数据中心先进适用技术目录。
• 国际合作与投资：EDF收购PivotPower公司，RedEarth与西门子合作扩展储能市场。

公司新闻

• 天能重工：中标中广核风电项目，对公司业绩有积极影响。
• 比亚迪：10月新能源汽车销量快报发布，与丰田合资成立纯电动车研发公司。
• 福能股份：与海峡发电共同投资海上风电项目。
• 凤凰光学：拟收购海康科技智能控制器业务。
• 恩捷股份：母公司资产划转至子公司，提升管理效率。
• 首航节能：回购股份，用于公司发展。
• 德威新材：子公司申请综合授信，公司提供担保。
• 炬华科技：设立全资子公司，拓展物联网业务。
• 华能国际：完成多期融资券发行，资金用于公司发展。

产业数据

锂电池

• 电芯市场：铁锂电池模组价格0.76-0.8元/wh，三元动力电池模组价格0.9-0.95元/wh。
• 正极材料：
  • NCM523动力型三元材料价格14.4-14.7万元/吨。
  • NCM523数码型三元材料价格13.7-14万元/吨。
  • NCA型三元材料价格19-19.5万元/吨。
• 负极材料：低端产品价格2.1-2.6万元/吨，中端产品价格4.3-5.7万元/吨，高端产品价格7-9万元/吨。
• 隔膜：
  • 数码隔膜价格2.7-3.5元/平方米。
  • 动力隔膜价格1.3-1.7元/平方米。
• 电解液：价格3.2-4.4万元/吨，高端产品价格约7万元/吨。

光伏

• 多晶硅料：价格为7美元/千克（多晶用）和8.6美元/千克（单晶用）。
• 硅片：多晶硅片-金刚线价格0.233美元/片（USD）和1.790元/片（RMB）。
• 单晶PERC电池片：价格为0.122美元/W（USD）和0.940元/W（RMB）。
• 组件：
  • 多晶组件-275W价格0.220美元/W（USD）和1.670元/W（RMB）。
  • 单晶PERC组件-310W价格0.241美元/W（USD）和1.770元/W（RMB）。

图表目录

• 图1：申万行业涨跌幅比较
• 图2：涨幅前十的股票
• 图3：跌幅前十的股票
• 图4：新能源汽车产销数据（万辆）
• 图5：多晶硅料价格走势（美元/千克）
• 图6：硅片价格走势（元/片）

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

研究员承诺与免责声明

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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