20210528-渤海证券-家电行业周报_4月空调销量增速放缓_冰洗出口持续高增长_13页_983kb

家电行业周报总结

核心内容概述

本周（5.21-5.27），家电（中信）板块上涨2.22%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在30个中信一级行业中排名第20。行业整体表现稳中有升，其中厨房电器涨幅最大，达到4.67%。投资建议方面，分析师尤越暂时给予家电行业“看好”评级，建议关注白电行业龙头及高景气度细分行业龙头，如美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份和浙江美大。

主要观点

• 市场表现：家电板块整体表现优于大盘，但涨幅有限，主要子行业均呈现上涨趋势。
• 行业数据：4月空调销量同比提升6.5%，增速较一季度明显放缓；冰箱和洗衣机出口持续高增长，内销表现则相对平淡。
• 投资建议：二季度是白色家电的传统销售旺季，建议关注行业龙头及细分领域高景气度企业。
• 风险提示：包括宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑和出口景气度下滑等风险。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数上涨2.93%，家电板块上涨2.22%，行业排名20。
• 厨房电器涨幅最大（4.67%），白色家电（2.38%）、照明电工及其他（1.77%）、小家电（1.27%）、黑色家电（1.91%）均上涨。
• 涨幅居前个股包括：*ST康盛（+13.36%）、奥佳华（+13.16%）、老板电器（+9.09%）。
• 跌幅居前个股包括：哈尔斯（-9.77%）、ST圣莱（-5.08%）、融捷健康（-4.41%）。

2. 行业相关数据

白电

• 空调：线下销额同比下降12.85%，销量同比下降17.07%；线上销额同比上涨33.38%，销量同比上涨8.19%。
• 冰箱：线下销额同比下降23.96%，销量同比下降30.31%；线上销额同比上涨3.53%，销量同比下降16.47%。
• 洗衣机：线下销额同比下降13.01%，销量同比下降15.84%；线上销额同比上涨32.23%，销量同比上涨9.21%。

黑电

• 彩电：线下销额同比下降30.15%，销量同比下降49.18%；线上销额同比下降1.92%，销量同比下降30.41%。

厨电

• 油烟机：线下销额同比下降11.11%，销量同比下降17.08%。
• 燃气灶：线下销额同比下降14.09%，销量同比下降19.66%。
• 厨电套餐：线下销额同比下降23.70%，销量同比下降30.73%。
• 线上销额分别同比上涨38.22%、30.72%和51.40%，销量分别上涨6.22%、0.19%和22.41%。

小家电

• 豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降18.25%、40.13%、12.09%和40.42%；销量分别下降29.56%、35.12%、1.26%和39.67%。
• 线上销额分别同比下降33.13%、30.31%、上升4.77%和上升16.79%；销量分别下降22.87%、46.80%、下降2.06%和下降11.32%。

3. 家电行业要闻

• 水家电品牌“Miss Xi 熊小夕”完成数千万元A+轮融资，资金用于研发更多围绕水场景的产品。
• 1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%。
• 日本政府或促成索尼和台积电投资1万亿日元建设首个20纳米半导体工厂，用于汽车、工业机械和家用电器。

4. 重点公司动态

• 公牛集团：使用不超过12亿元闲置募集资金补充流动资金，已归还2,000万元，尚未归还余额为76,490万元。
• 格力电器：拟回购股份，资金总额不低于75亿元且不超过150亿元，回购股份用于员工持股计划或股权激励。

5. 投资建议

• 建议关注白电行业龙头及高景气度细分行业龙头。
• 推荐公司包括：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

6. 风险提示

• 宏观经济环境波动
• 疫情反复
• 汇率波动造成汇兑损失
• 行业终端需求严重下滑
• 海外出口景气度下滑

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%