20230604-招商期货-基本金属周报_刺激预期叠加加息暂缓_金属价格企稳震荡_93页_3mb

报告摘要：招商期货基本金属周报分析

报告期内，2023年5月29日至6月2日的基本金属市场表现出企稳反弹，主要受国内外宏观因素边际变化驱动。海外市场方面，美联储可能在6月暂停加息，债务上限协议达成，但非农数据强劲提振美元；国内方面，地产刺激预期增强，例如三条红线考核优化传闻，推动股市和商品价格上涨。

各品种分析：

• 铜：供应充裕，需求弱但有刺激预期，库存去库偏高。价格在63000-66000区间震荡，上行驱动不足。
• 铝：云南产能复产叠加淡季，国内刺激政策加码，但需求偏弱，库存去库加速，建议区间震荡。
• 锌：供应增量释放，需求淡季偏弱，但由于前期下跌幅度大，基本金属板块企稳。
• 铅：供需双弱，库存增加，交易策略以区间震荡为主。
• 镍/不锈钢：镍矿到港影响供应，不锈钢产量继续上行，但需关注新能源需求边际变化和政策落地。
• 锡：供应扰动（如冶炼厂开工率持平），需求预期较强，建议在板块内多配。

总体策略：短期有色金属呈现区间震荡，追多需实际政策落地。关注下一周国内刺激政策及信贷数据发布，以及美元指数变动。风险在于政策不及预期或美元强势导致价格回调。