20230507-招商期货-基本金属周报_衰退预期叠加弱复苏_震荡偏弱势头暂缓_93页_3mb

基本金属周报总结

2023年5月1日-5月5日

主要观点

• 当前市场交易海外衰退预期和国内复苏力度，金属价格企稳反弹。
• 短期关注美元指数和铜价支撑位。
• 中期下行压力存在，但长期对有色板块保持乐观。
• 推荐策略：短期观望宏观驱动，中期需评估供需变化。

品种分析

• 铜：LME强弱排序为镍>锡>锌>铅>铜>铝；供需扰动，需求环比下行，避险情绪缓和推动反弹。
• 铝：供需矛盾不突出，云南旱情缓解潜在风险；国内去库放缓，库存高位。
• 锌：消费淡季需求减弱，供应端检修季结束供给小幅走强，库存宽松。
• 铅：供需平衡不显著，开工率下滑；震荡区间，需求恢复疲软。
• 镍：不锈钢需求边际回升，供给端产量增加；库存下降，关注印尼镍铁产量。
• 不锈钢：产量上升，PMI回落，需求不及预期；库存小幅累积，成本支撑减弱。
• 锡：供需双弱，缅甸锡矿进口减少；跟随情绪波动，库存小幅累积。

风险提示

• 宏观风险：美国债务上限、加息预期、中国信贷和进出口数据。
• 供需风险：国内需求恢复不及预期、海外流动性问题。
• 监管声明：报告仅供参考，不构成投资建议。