20231022-国信期货-贵金属周报_地缘冲突叠加加息预期走弱_金银中枢抬升_27页_17mb

报告总结：地缘冲突与加息预期对金银市场的影响

1. 关键因素

• 地缘冲突持续（如巴以冲突），推动避险情绪升温。
• 美联储11月加息预期走弱，市场对暂停加息的概率高达95%以上。
• 美国零售销售数据超预期，但消费者信心下降，影响长期通胀路径。
• 美联储主席鲍威尔发言偏谨慎，强调经济放缓风险。

2. 当前数据

• 金银中枢抬升：内外盘黄金白银价格上涨，受地缘冲突和避险需求推动。
• 库存变化：COMEX黄金库存下降30%，白银下降5%；SHFE黄金库存上升4%，白银下降7%。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF持仓下降1.4%，白银持仓下降约2.3%，显示投资者看空情绪。
• 利率和通胀：10年期美国实际利率升15bp至-0.49%，通胀预期保持高位。

3. 后市展望

• 地缘冲突预期维持，推升金价上行趋势。
• 美联储暂停加息预期强化，对金价有支撑作用。
• 建议保持多头思路，关注金银价格进一步上行。

4. 操作建议

• 单边多头策略，基于高避险情绪和货币政策可能转向。
• 风险包括地缘冲突缓和或美联储意外加息。