20230604-一德期货-贵金属_非农数据喜忧参半_6月暂停加息预期重启_金银先扬后抑_29页_1mb

贵金属市场分析总结

走势回顾

非农数据喜忧参半，导致金银先扬后抑。当周，伦敦金银比价小幅回落，贵金属价格受持有成本变化支撑。

宏观面

• 美国债务上限问题圆满解决，提升市场风险偏好。
• 非农就业数据强劲，平均时薪上升，支持通胀黏性和美联储继续加息预期；但失业率大幅反弹，显示经济受信用紧缩影响。
• 联储官员和市场预期引导，6月暂停加息概率上升，名义利率回落，美元承压，对黄金形成支撑。

资金面

• 黄金ETF持仓连续两周减少；白银ETF持仓连续三周回落。
• 投机资金方面，黄金空头减仓推动净多持仓反弹；白银投机净多持仓连续下降。

行情展望

市场焦点转向美联储6月货币政策博弈。银行业危机和债务上限新增短债增援美元流动性紧张，可能促使6月联储观望。长期看，加息周期尾端，贵金属压制力度减弱。短期支撑位在1900美元和此前低位，不宜过度看空。策略建议参考金银比价多单组合等待低吸机会。

关键数据点

• 非农就业远超预期，失业率反弹至37%。
• 名义利率和实际利率随6月暂停加息预期启动而回落。
• 黄金持仓支撑在1900美元，白银市场情绪仍需观察。