20230604-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_74页_10mb

黄金

本周黄金价格下行0.7%，美元和美债收益率上行，叠加美国就业数据强劲（5月非农就业33.9万），市场押注7月加息概率提升至53.5%，黄金进入休整期，需关注债务上限问题解决及通胀数据。

白银

跟随黄金回落，周度跌幅28.9%，金银比降至855。空头减仓推升白银反弹385%，但工业需求疲软限制涨幅。

铜

价格震荡，全球库存低位回落，供需无趋势性突破。非农超预期、铝杆开工率下滑，需求弱现实下，预计波动区间运行，谨防库存去化放缓。

铝

连续上冲至18500元/吨，社会库存去库46万吨。下游开工率低迷，河南特大暴雨致西南水电趋紧，复产不及预期，关注17400-17500支撑。

锌

供需双弱，社会库存累增。冶炼利润被侵蚀，需求端地产低迷，消费季节性进入淡季。

镍与不锈钢

镍社库存边际累增，6月供应压力加大。不锈钢需求边际回暖，但终端消费仍偏弱，300系库存去化趋缓，价格震荡区间加大。

锡

去库再度失败，库存小幅累库至1.14万吨。缅甸禁矿落实预期扰动供应，锡价高位震荡，上方空间有限。

工业硅

现货价格企稳，期货拉涨至13300元/吨。西南丰水期电价下降提供复产动力，但下游多晶硅、有机硅需求未有效好转，库存压力仍存，短期或震荡偏弱。