20260705-国金证券-非金属建材行业周观点_继续推荐AI硬件通胀+升级方向_关注出海非洲质优低估标的_18页_2mb

非金属建材周观点总结

核心内容

本周非金属建材行业整体表现偏弱，但部分细分领域如AI硬件、出海非洲、玻璃基板等呈现积极信号。分析师继续推荐AI硬件相关材料及出海非洲的质优低估标的。

主要观点

1. AI 新材料方向

• 电子布：7月电子布价格上调，富乔工业上调E-glass电子布30%，Low DK2电子布15%。松下发布覆铜板涨价函，8月1日起覆铜板涨价5-15%，粘结片涨价5-15%。
• 下游扩产：鹏鼎控股计划募资96亿元用于AI服务器与高速光模块高阶HDI项目，南亚新材拟7.9亿元投建1400万平覆铜板。
• 先进封装：韬定律V2版论文发布，日月光再度调涨封装报价，最高涨幅超20%。芯碁微装获得先进封装客户订单。

2. 玻璃基板方向

• 三星电机：与住友化学旗下东宇精细化学成立合资企业GlasSEM，预计2027年H2全面投产。
• 京东方：在TGV开孔、深孔填铜等技术实现突破，试验线已实现全自动化设备通线，样品送样。

3. 出海方向

• 非洲建材：景气度持续，洁净室出海维持高景气，建议关注相关企业。

4. 周期建材方向

• 水泥：全国高标均价322元/吨，出货率42.1%，库容比65.7%。需求疲软，价格震荡。
• 浮法玻璃：均价1114.13元/吨，小幅下跌，库存维持高位。
• 光伏玻璃：价格稳定，部分厂家推涨，下游需求有所改善。

5. 其他新材料方向

• 碳纤维：T1200级碳纤维全球首发，应用于航空航天、低空经济等领域。市场均价84.25元/千克，价格维稳。
• 玻纤：出口量下降，但出口金额增长，市场报价稳定，2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨。

关键信息

市场表现

• 建材指数本周下跌2.90%，其中玻纤板块跌幅最大（-4.70%）。
• 各子板块表现分化，如耐火材料上涨2.36%，管材上涨2.04%。

价格变化

• 水泥：全国均价322元/吨，环比下跌1元/吨，库容比66.00%。
• 浮法玻璃：均价1111.02元/吨，环比下跌3.11元/吨。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，电子布均价8.5-8.7元/米。
• 碳纤维：T300、T700级别碳纤维市场价格稳定。
• 能源和原材料：动力煤价格下跌，沥青价格稳定，DMC价格上升，LNG价格下跌，废纸价格上涨。

重要变动

• 富乔工业：7月1日起上调电子布价格。
• 三星：发布2655万亿韩元投资计划，重点布局半导体与AI。
• 鹏鼎控股：拟募资96亿元用于AI相关项目。
• 豪美新材：获证监会批准发行股票。

投资建议

• 建议关注【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【呈和科技】【联瑞新材】【方邦股份】【光华科技】【江南新材】【莱特光电】【菲利华】【华正新材】【诺德股份】【圣泉集团】【东材科技】。
• 建议关注【京东方】【芯碁微装】【凯盛科技】【旗滨集团】【帝尔激光】【力诺药包】。
• 建议关注【科达制造】【华新建材】【乐舒适】【麦加芯彩】【西部水泥】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】。
• 建议关注【海螺水泥】【三棵树】【东方雨虹】【北新建材】【伟星新材】【科顺股份】【中国联塑】【悍高集团】。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期。
2. 地产政策变动不及预期。
3. 基建项目落地不及预期。
4. 原材料价格变化的风险。
5. 海外国家汇率波动的风险。

结构说明

• 行业周报：总结本周行业动态。
• 周度复盘：分析AI材料、玻璃基板、出海、周期建材等方向。
• 周期联动：梳理水泥、玻璃、玻纤、碳纤维、能源等价格变化及市场趋势。
• 重要变动：列出本周主要企业动态。
• 风险提示：提示投资风险因素。
• 投资建议：提供具体投资标的建议。