20250820-兴证国际证券-香港交易所-00388.HK-2025H1业绩点评_新股市场融资额列全球交易所榜首_营收与盈利双创新高_5页_555kb

金融行业：证券研究报告
报告内容：香港交易所（00388.HK）跟踪分析

核心观点：
维持“买入”评级。2025年上半年，香港市场交易活跃，香港交易所营收及盈利创新高，巩固了其在环球市场联通中的关键角色。未来发展前景良好。

业绩亮点：

• 交易额与营收增长： 2025年上半年，现货、衍生品及沪港通交易表现强劲，融资额再居全球交易所首位。收入及盈利均创半年度历史新高，同比增长31%和41%。
• 业务结构： 交易费及交易系统使用费、联交所上市费等核心业务收入贡献突出，保持高增长态势。

财务状况：

• 盈利能力： 收入增长强劲，股东净利润持续提升，EBITDA利润率亦有一定提升。
• 财务指标： 预测未来几年收入、净利润及每股收益仍保持可观增长。财务结构稳健，偿债能力良好。

估值与评级: 当前股价441.20港元，市净率为4.12倍，估值处于合理区间。分析师维持“买入”评级。

风险因素：

1. 沪港股通交易增长不及预期。
2. 资本市场波动带来的投资收益不确定性。
3. 外部事件可能导致香港市场交投活跃度下降。

展望：
香港交易所作为核心金融基础设施，将继续连接全球投资者、企业和市场。受惠于香港市场活力及发展前景，业绩具备可持续成长潜力。建议投资者积极关注。