20250227-东吴证券-香港交易所-00388.HK-2024年年报点评_市场交投活跃_全年及单季度业绩均创新高_5页_649kb

香港交易所2024年年报深度分析与展望总结

香港交易所发布2024年年报，全面展现了其作为国际金融中心核心枢纽的强劲表现与未来潜力。总结如下：

一、业绩概览

2024年总收入与归母净利润均同比增长超9%与10%，分别为22374亿港元及13050亿港元，全年业绩刷新历史记录，单季度业绩亦创新高，尤其第四季度业绩增速更达历史高点。

二、业务亮点解读

1. 现货市场持续活跃：成交额同比大增26%至1318亿港元左右均值，沪深港通交易额同步提升，债券通、IPO融资规模均显著增长。
2. 衍生产品成交创新高：合约成交张数达155万张/日的历史峰值，体现市场波动性与投资者参与度增强。
3. 商品分部增长稳健：年度收入增长27%，得益于金属市场交易活跃度提高。
4. 数据服务与公司项目并驾齐驱：双业务均取得约15%及3%的业务增幅，反映金融科技板块持续赋能。

三、核心财务指标

• 资产负债率同比提升至14.7%，体现资本结构稳健；
• 年化投资回报率达509%，较前一年度微升，资产配置效率显著；
• ROE高达25.9%，提升幅度达24个百分点，彰显资本回报能力显著。

四、盈利预测与评级

研究机构上调对港交所未来二年盈利的预期，并维持“买入”评级，鉴于政策红利长期利好，金融周期叠加外资流入，看好其长期成长空间。当前估值分位高，具长期配置价值。

五、风险提示

必须关注潜在风险，包括市场持续低迷、互联互通进展迟缓、LME成交及定价机制改革不及预期，以及数据服务市场需求放缓。

总结而言，港交所2024年业绩内涵结构扎实，面对周期性行业特征仍能保持强劲增长，其核心竞争力构建与国际合作深化为其未来高质量发展奠定有力基础。