20211003-华安证券-农林牧渔行业周报_白羽鸡价格有望提前猪价反转_生猪补栏意愿相当低迷_38页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 生猪市场：生猪补栏意愿低迷，行业持续亏损。本周生猪价格环比下跌3.6%至10.62元/公斤，猪肉批发价也下跌2.4%至18.83元/公斤。自繁自养生猪亏损731.04元/头，外购仔猪养殖亏损1092.03元/头。9月能繁母猪存栏数据预计环比下降，预示明年下半年猪价有望企稳回升。

• 白羽鸡市场：白羽鸡产品价格周环比下降2.1%，而黄羽鸡价格周环比上涨。祖代更新量年内首次出现累计同比下降，预计2022-2023年白羽肉鸡价格将温和上行，且可能提前于猪价上涨。

• 种业政策：国家出台多项种业利好政策，包括玉米和稻品种审定标准的修订，强化种业知识产权保护，推动种业企业创新，对中长期发展有利。

• 玉米和大豆市场：玉米价格持续下跌，大豆价格相对稳定。全球玉米库消比降至2016/17年以来最低，中国玉米供应预计出现结余，玉米价格下行压力大。全球大豆库消比也处于低位，预计豆粕价格维持高位。

• 宠物食品行业：中宠股份和佩蒂股份作为龙头，通过自主研发和多品牌战略，不断拓展市场，提升竞争力。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格持续下跌，行业亏损严重。
• 补栏意愿低迷，90公斤内生猪出栏占比降至非瘟疫情以来最低。
• 仔猪、母猪价格暴跌，进一步抑制补栏。
• 预计明年上半年猪价创新低，下半年有望企稳回升。

白羽鸡市场

• 白羽鸡产品价格周环比下降2.1%，黄羽鸡价格上涨。
• 祖代更新量年内首次下降，预示未来价格温和上行。
• 鸡价可独立于猪价波动，预计明年提前于猪价上涨。

种业政策

• 种业政策利好不断，提升种源安全至国家安全战略高度。
• 玉米和稻品种审定标准提高，强化知识产权保护，推动品种创新。
• 有助于解决同质化问题，利好种业龙头企业。

农业市场整体

• 农业板块整体上涨0.19%，跑赢沪深300指数。
• 估值处于历史低位，具备投资价值。
• 农业行业配置比例低于标准配置，存在补配机会。

关键信息

• 价格趋势：

  • 生猪价格持续下跌，白羽鸡价格下跌，黄羽鸡价格上涨。
  • 玉米价格下跌，大豆价格上升，豆粕价格维持高位。
  • 小麦价格小幅上涨，稻谷价格相对稳定。

• 供需数据：

  • 全球玉米库消比降至25.1%，中国玉米供应结余。
  • 全球大豆库消比26.1%，中国大豆供应也出现结余。
  • 全球豆粕库消比4.6%，处于11/12年以来最低水平。

• 行业动态：

  • 农业部发布《生猪产能调控实施方案》。
  • 国家开展粮食市场秩序专项整治。
  • 华储网第二轮第1次冻猪肉收储3万吨。
  • 2021年1-8月农产品进出口情况显示，部分出口数据下降，进口数据上升。

• 公司表现：

  • 中宠股份、牧原股份、海大集团等公司表现较好，涨幅居前。
  • 众兴菌业、甘化科工等公司表现较差，跌幅较大。

图表数据概览

• 农业板块走势：2020年初至今上涨1.90%，本周上涨3.95%，跑赢沪深300指数。
• 玉米和大豆价格：玉米现货价2686.96元/吨，大豆现货价5246.84元/吨。
• 全球供需平衡表：玉米、大豆、豆粕库消比均处于低位，预示未来价格走势。
• 行业配置比例：农业行业配置比例低于标准配置，存在补配机会。

风险提示

• 非瘟疫情失控风险。
• 价格下跌超预期风险。

总结

该周报分析了农业行业的多个细分市场，指出生猪价格持续下跌，补栏意愿低迷，预计明年下半年猪价将企稳回升。白羽鸡价格下降，黄羽鸡价格上涨，祖代更新量下降预示未来价格温和上行。种业政策利好，推动行业创新和知识产权保护。玉米和大豆供应改善，豆粕价格维持高位。宠物食品行业表现强劲，龙头公司通过自主研发和多品牌战略拓展市场。农业板块估值处于历史低位，具备投资价值。整体来看，农业行业在多个细分领域存在结构性机会，但需警惕非瘟疫情和价格下跌风险。