20210805-太平洋-福耀玻璃-600660.SH-环比稳步提升_持续看好公司二次成长曲线_6页_800kb

福耀玻璃（600660）总结

核心内容

福耀玻璃（600660）是一家全球领先的汽车玻璃制造商，近期业绩表现强劲，展现出良好的增长态势。公司2021年上半年实现营收115.4亿元，同比增长42.14%，经营性现金流同比增长129%，归母净利润同比增长83.54%，扣非归母净利润同比增长109.79%，整体业绩略超预期。公司毛利率稳步提升，达到40.61%，并持续优化全球运营，特别是在美国和欧洲市场实现改善。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年业绩表现优异，尤其是Q2环比稳步提升，净利润同比增长126.6%，显示公司盈利能力显著增强。
• 行业趋势：汽车玻璃行业进入新周期，天幕玻璃作为高端产品，正被广泛应用于新车制造中，公司积极布局，未来有望受益于天幕玻璃的全球普及。
• 成长潜力：公司正推动汽车玻璃向“安全舒适、节能环保、造型美观、智能集成”方向发展，成为成长性赛道的代表。
• 投资建议：分析师白宇给予“买入”评级，预计2021年和2022年公司归母净利润分别为40亿和51亿，目标价为65元。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：2,610百万股
• 总市值/流通：140,900百万元
• 12个月最高/最低：63.78元 / 27.19元

盈利预测和财务指标

预测指标

风险提示

• 芯片影响汽车产量
• 汇率波动风险
• 天幕玻璃渗透速度低于预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于市场-5%至5%之间
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅超过15%
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间

证券分析师信息

• 姓名：白宇
• 电话：010-88695257
• 邮箱：baiyu@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190518020004

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 任何人使用本报告视为同意以上声明。