20240528-中诚信国际-信用利差周报2024年第19期_互换通_机制进一步优化_债券收益率普遍下行_15页_1mb

信用利差周报（2024年第19期）

投资要点

1. 市场动态

   • 互换通机制优化：5月13日推出利率互换合约（IMM合约）和合约压缩服务，便利境内外投资者风险管理，推动人民币国际化，外资流入预期增强。
   • 继续纳入更多境内利率衍生品，便利外资参与人民币资产配置，预期外资流入增强。

2. 宏观经济

   • 工业生产：4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，制造业增速加快至7.5%。
   • 消费：4月零售额增长2.3%，增速较3月放缓。
   • 固定资产投资：1-4月同比增长4.2%，制造业投资增长9.7%。

3. 货币政策

   • 上周央行等量对冲资金，资金面整体宽松。
   • Shibor短端利率下行，利差走扩至133 bp。

4. 信用债一级市场

   • 发行规模降温，信用债总规模降至150,427亿元。
   • 基础设施投资债规模下滑，产业债小幅增加。
   • 发行利率普遍下行，平均利差扩大。

5. 信用债二级市场

   • 现券交易活跃，现券日均交易额增至192,708亿元。
   • 利率债收益率全面下行，10年期国债收益率收于2.31%，下移3 bp。
   • 信用利差多数走扩，风险利差总体上升。

其他关注

• 应对风险防控措施，防止风险蔓延。
• 增强流动性管理，防范资金扰动。
• 关注定价交易偏差及市场变化趋势分析。

信息来源：中诚信国际研究院，Wind数据，2024年5月17日。