20210401-招商期货-重大行情点评_宽幅震荡格局不变_2页_360kb

报告摘要

重大行情点评总结

核心内容

2021年4月1日，生猪期货市场呈现宽幅震荡格局，LH2109、LH2111和LH2201合约分别上涨3.54%、3.13%和2.96%，至27940、26700和26650元/吨。现货市场方面，全国生猪均价持续下跌，但北方价格略有上涨，南方价格则小幅下跌，区域价差逐渐收敛。当前市场处于多空博弈状态，缺乏明确的驱动因素，预计震荡格局将持续。

主要观点

市场格局：当前生猪期货市场仍维持宽幅震荡态势，价格波动较小，但多空力量均未占据明显优势。
现货市场：全国生猪均价持续下跌，但因清明节前后需求有所改善，现货价格出现企稳迹象。
区域差异：北方地区养殖户抗价心理较强，导致收猪困难，价格小幅上涨；南方地区则因疫情和雨季影响，价格承压。
疫情对市场的影响：非瘟疫情是当前市场的主要关注点，尤其在河南、山东、江苏、河北等省份，疫情导致产能去化严重，母猪损失高达30%以上。新毒株的潜伏期长、弱毒性及难检测等特点，进一步加大了防控难度，疫情可持续性较强，南方雨季可能再次引发疫情反弹。
调运政策：非瘟防控导致生猪调运受限，尤其是中南区推行的《中南区生猪调运管理办法》和暂停外省生猪调入的政策，强化了市场供应紧张的预期。此外，无疫区和无疫小区建设也在推进中，进一步限制了生猪调入。
多空博弈：多头关注疫情对产能的持续影响，认为疫情可能对市场造成进一步冲击；空头则关注新增产能的恢复及疫情较轻区域对市场供应的补充，认为疫情趋于平稳，市场有回调可能。
操作建议：当前生猪期货价格接近外购仔猪育肥成本线（约27元/公斤），多头情绪推动盘面上涨，但市场仍处于多空博弈状态，建议操作上逢低做多。

关键信息

行情数据：
- LH2109合约上涨3.54%，至27940元/吨。
- LH2111合约上涨3.13%，至26700元/吨。
- LH2201合约上涨2.96%，至26650元/吨。
现货情况：
- 全国生猪均价为24.51元/公斤，河南地区为23.56元/公斤。
- 北方价格略涨0.5元/公斤，南方价格下跌。
非瘟疫情：
- 疫情对生猪产能造成显著影响，尤其是河南、山东、江苏、河北等省份。
- 新毒株潜伏期长、弱毒性、难检测，防控难度加大。
- 南方雨季可能再次引发疫情反弹，对产能造成进一步冲击。
调运政策：
- 中南区限制生猪调入，实行“点对点”调运报告制度。
- 无疫区仅允许外调生猪，不得调入。
操作建议：
- 当前市场处于多空博弈状态，缺乏有效驱动因素。
- 建议逢低做多，关注疫情对市场的影响及调运政策的变化。

研究员简介

涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，拥有期货从业资格（证书编号：F3075683）。
王真军：中南大学数理金融硕士，拥有期货从业人员资格（证书编号：F0282372）及投资咨询资格（证书编号：Z0010289），招商期货农产品研究主管，曾就职于广州东凌粮油股份有限公司，对油脂油料投研及策略优化有独到见解。