20210625-招商期货-重大行情点评_养殖端惜售抗价_期现迎来大涨_2页_236kb

重大行情点评总结

核心内容概述

2021年6月25日的行情点评主要围绕生猪期货市场走势及养殖端行为展开，指出当前市场在养殖端惜售抗价的推动下，出现上涨趋势，但整体仍处于震荡偏弱的调整阶段。同时，市场策略建议以逢高做空为主，关注供需变化、政策影响、疫情发展及冻肉库存等多重因素。

主要观点

1. 期货市场表现

• LH2109合约：收盘价18925，涨幅6.08%
• LH2201合约：收盘价19260，涨幅4.84%
• LH2205合约：收盘价18570，涨幅2.34%

期货盘面出现减仓上涨，空单退场，盘面升水进一步拉大，达到5285高位，较上一交易日增加625点。

2. 现货市场表现

• 全国生猪均价为13.41元/公斤，较前一交易日上涨0.67元/公斤（涨幅5.26%）
• 养殖户惜售抗价带动现货价格上涨，此前价格已跌至12元/公斤，接近养殖成本线，下探空间有限。

3. 供需基本面分析

• 供给端：大肥猪加速出栏，但出栏均重仍处于高位，表明大肥猪存栏量较大，供应压力持续。
• 需求端：7月为传统消费淡季，全国气温升高，猪肉消费难有起色。
• 预期供应压力：预计7月市场仍维持震荡偏弱走势；随着大肥猪和淘汰母猪出栏，8-9月供应端压力有望缓解，但需警惕冻肉库存对市场的潜在影响，以及二次育肥可能带来的反弹。

4. 市场策略建议

• 策略方向：以逢高做空为主要策略。
• 短期走势：市场受现货反弹影响，期货或有小幅反弹，但短期升水在4500以内较为合理。
• 风险提示：需密切关注政策、疫情、冻肉库存及二次育肥等风险因素，这些都可能对市场走势产生重要影响。

关键信息

• 养殖端行为：养殖户惜售抗价，推动现货价格上涨。
• 历史背景：当前价格接近猪周期下行期的最大亏损点，养殖利润低迷。
• 未来展望：8-9月供应压力有望缓解，但市场反弹幅度可能有限。
• 策略建议：建议投资者在期货升水偏高时逢高做空09合约，关注市场动态。

研究员简介

• 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，具备期货从业资格。
• 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于大型现货企业，负责期货套期保值工作，拥有丰富的农产品投研经验。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

注：本文为招商期货研究所发布的生猪市场行情分析报告摘要，完整报告请参考官方发布内容。