20210401-招商期货-焦煤重大行情点评_近端仓单担忧加剧_远月依旧看好_2页

焦煤重大行情点评总结

核心内容

2021年4月1日，焦煤05合约单日大跌4.01%，收于1591点。这一下跌行情引发了市场对近端仓单问题的担忧，但分析认为，这一现象并非源于基本面的重大变化，而是由于市场对低价交割资源的预期和仓单问题的集中反映。

主要观点

• 基本面依然强劲：焦煤的基本面被认为是煤炭行业中最好的，主要得益于澳煤进口的缺席以及蒙煤进口的进一步减少，导致供给大幅缩量。这种供给紧张的格局相比前期更为严重。
• 近月合约受仓单影响：近月合约的下跌主要是由于市场对仓单问题的担忧加剧，尤其是在蒙古国疫情恶化、主要口岸运输大幅下滑的背景下，蒙煤进口的减量成为市场关注的焦点。
• 远月合约仍具上涨潜力：尽管近月合约表现疲软，但远月合约依然受到市场看好。分析师认为，在澳煤进口恢复之前，焦煤的供需格局仍将持续支撑其价格走势。
• 需求端相对稳定：在高炉利润扩张的背景下，焦炉利润不至于长期亏损，焦企补库需求依然存在。随着后续产能的逐步释放，需求端的下滑预期较弱。

关键信息

• 行情数据：焦煤05合约在4月1日单日下跌4.01%，收于1591点。
• 供给端：澳煤进口缺席，蒙煤进口因疫情原因进一步减少，供给缩量显著。
• 需求端：焦炉利润相对稳定，焦企补库需求持续，未来投产增加将支撑需求。
• 交易建议：不建议持续追高或进行正套交易，建议在低位介入远月合约多单，以规避近月仓单风险。

研究员简介

• 姓名：陶锐
• 职位：招商期货黑色产业小组主管
• 教育背景：重庆大学数量经济学研究生
• 专业能力：注重基本面研究，对煤焦行业有深刻理解，擅长从细节中挖掘投资机会。
• 资质：拥有期货从业资格（证书编号：F3042712）和期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身判断作出投资决策，并自行承担风险。
• 本报告不替代投资者的独立判断，亦不构成对所述品种买卖的出价。

总结

综上所述，尽管焦煤近月合约因仓单问题出现大幅下跌，但其基本面依然强劲，远月合约仍具上涨潜力。市场应关注供给端的持续缩量以及需求端的相对稳定，合理配置仓位，避免过度依赖近月合约，更多关注远期合约的交易机会。