家用电器行业专题：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度-20210822-德邦证券-28页_3mb

家用电器行业分析总结

核心内容

家用电器行业在2021年保持稳健增长，市场表现优于大盘。清洁电器作为新兴细分领域，持续受到关注，2021年H1清洁电器全渠道销售额同比增长40%，7月继续保持7.1%的同比增长。随着消费者对清洁产品需求的增加，多个品牌加速进入清洁电器赛道，包括科沃斯、石头科技、苏泊尔、九阳股份、小熊电器等。同时，白电、厨电、小家电等板块也有不同程度的增长表现。

主要观点

清洁电器市场表现

• 清洁电器市场前景广阔，2020年以来行业景气度持续上升，2021年H1清洁电器全渠道销售额达到136亿元，同比增长40%。
• 吸尘器、洗地机、扫拖一体机等产品成为市场增长的主力，尤其是洗地机和自清洁拖布类产品的市占率持续提升。
• 2021年7月清洁电器全渠道销售额同比增长7.1%，显示行业仍保持强劲增长态势。

各品牌清洁电器布局

• 科沃斯：深耕清洁电器多年，近期推出自清洁扫拖机器人和洗地机新品，具备较强的产品力。
• 石头科技：推出智能双刷洗地机和自清洁扫拖机器人，具备多项专利技术，提升产品竞争力。
• 苏泊尔：推出C11吸尘器、AP吸尘器、S1电动拖把等产品，主打吸拖一体和自清洁功能。
• 九阳股份：通过Shark品牌布局清洁电器，主打蒸汽拖把和洗地机，拥有较强的国际背景。
• 小熊电器：作为创意小家电龙头，推出无线吸尘器和蒸汽拖把等产品，产品矩阵丰富，具备一定市场竞争力。

专利储备与产品升级

• 石头科技：拥有多项自动清洁设备的发明专利，未来新品表现值得期待。
• 科沃斯：在扫地机和洗地机领域持续优化产品性能，提升用户体验。
• Shark：在清洁系统和表面清洁装置方面拥有较多专利，有助于提升产品性能和用户体验。
• 新宝股份：在扫地机和洗地机领域积累较多专利，具备较强的代工经验。
• 小熊电器：在电动拖把方面拥有专利，提升产品自动清洗能力。

原材料与市场趋势

• 原材料铜铝价格有所下滑，但后续仍需关注涨价压力对报表的影响。
• 7月家电类社零增长稳健，同比增长8.2%，显示消费市场回暖。
• 7月地产销售面积同比下滑，但竣工面积仍保持较快增长，显示装修需求持续释放。

投资建议

• 推荐关注：集成灶细分领域，未来有望维持30%左右增速，推荐火星人、亿田智能、浙江美大。
• 推荐关注：具备较强产品力和渠道优势的小家电龙头，如新宝股份、九阳股份、北鼎股份。
• 推荐关注：在第三消费社会中受益的智能投影和按摩小家电，如极米科技、倍轻松。

周度表现

• 家电板块周涨幅为-1.5%，跑赢大盘（沪深300指数-3.6%）。
• 白电板块有所分化，海信家电、美的集团有所上涨。
• 厨电板块中，亿田智能表现领先，周度涨幅显著。
• 小家电普遍下跌，但新宝股份和石头科技实现上涨，北鼎股份跌幅居前。

数据专题

白电销售数据

• 海尔：线上表现稳健，空调、洗碗机、燃气热水器等产品销售增长。
• 美的：冰箱、洗衣机、吸尘器等产品销售表现分化，部分品类如吸尘器增长显著。
• 格力：空调线上保持高速增长，但线下仍显承压。

厨电销售数据

• 老板电器：洗碗机线上和线下均实现增长，油烟机均价持续提升。
• 华帝：线上表现平稳，线下燃气热水器持续增长。
• 亿田智能：集成灶表现优异，H1经营增长显著。

风险提示

• 原材料价格上涨风险。
• 需求不及预期风险。
• 疫情反复风险。
• 汇率波动影响。
• 芯片缺货涨价风险。
• 新品上新速度或销售表现不及预期。