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第十一批可再生能源发电补贴项目清单公布总结

核心内容

2021年第十一批可再生能源发电补贴项目清单由国家电网新能源云公布，涵盖多个环保细分领域。该清单显示，垃圾焚烧发电项目占据较大比重，共计12个，合计规模195MW，同时包含农林生物质发电和沼气发电项目。此政策支持有助于提升相关企业的盈利能力与市场竞争力。

主要观点

• 环保行业整体表现低迷：上周（0614-0618）环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌2.08%，其中大气治理、土壤修复、环卫等细分板块跌幅较大，而生态园林板块小幅上涨。
• 估值处于历史低位：环保板块当前绝对估值为16.81倍（历史TTM_整体法），相较于沪深300指数的估值溢价率为19.67%，均处于历史低位，具备较高安全边际。
• 碳中和推动行业景气度提升：随着碳交易政策有望落地，叠加“碳中和”长期战略，环保行业迎来发展机遇，特别是固废处理、环卫设备电动化、水环境治理等领域。
• 政策支持增强行业信心：多个地方政府发布节能环保产业相关规划，明确支持方向与目标，如安徽省计划2023年节能环保产业产值超4000亿元，浙江省提出2025年节能环保产业总产值达15000亿元。

关键信息

一、行业动态

1. 可再生能源补贴项目：国家电网新能源云公布了2021年第十一批可再生能源发电补贴项目，包含14个生物质发电项目，其中垃圾焚烧发电项目12个，合计规模195MW。
2. 深圳碳排放权交易管理办法：深圳修订碳排放权交易管理暂行办法，设立碳排放交易基金，引入年度配额管理，优化报告流程，并强化交易规则与风险监控。
3. 安徽节能环保产业发展规划：提出到2023年节能环保产业产值超4000亿元，占GDP比重达8%，并布局多个产业园区，推动技术创新。
4. 浙江“十四五”应对气候变化规划：明确加强节能环保技术装备研发，推进能源、工业、建筑、交通等领域的减排，目标2025年节能环保产业总产值达15000亿元。

二、投资建议

• 关注固废处理赛道：垃圾焚烧项目仍有增量空间，叠加电价补贴与CCER交易，具备持续盈利与增长潜力。行业龙头集中度有望提升。
• 看好环卫设备电动化：新能源环卫设备渗透率提升，运营与设备双轮驱动的头部企业将受益。
• 水环境治理具备成长性：运营类资产估值有望提升，建议关注相关企业。

三、近期公司动态

• 侨银股份：中标弥勒市城市环卫绿化市场化服务项目，金额0.54亿元。
• 蒙草生态：联合体中标欧洲投资银行贷款项目，金额约8.77亿元。
• 中国天楹：出售Urbaser公司100%股权，交易对价15亿欧元。
• 首创股份：拟转让益阳首创水务100%股权。
• 上海环境：股东增持公司股份，持股比例由7.10%增至8.20%。
• 中环环保：拟发行不超过8.64亿元可转债。
• 德创环保：全资子公司获得危险废物经营许可证，核准规模25000吨/年。

风险提示

• 行业政策推进不达预期
• 项目进度不达预期
• 信贷政策变化

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持四类，基于股价相对于沪深300指数的表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，基于行业基本面及指数表现。

分析师声明

熊雪珍分析师具有证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响，薪酬与报告内容无直接关联。

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