20220320-安信证券-环保及公用事业周报_积极稳妥推进碳达峰碳中和_推动解决可再生能源发电补贴资金缺口_17页_1mb

环保及公用事业周报（2022.3.14-2022.3.20）总结

核心内容概述

本周，环保及公用事业板块整体表现疲软，指数下跌 4.14%，其中环保板块下跌幅度较大，大气治理、环境监测等子板块分别下跌 5.14% 和 3.61%；公用事业板块中燃气和清洁能源板块分别下跌 6.28% 和 5.04%。在稳增长政策背景下，建议关注具备防御属性的公用事业板块，尤其是核电与新能源双轮驱动的【中国核电】，以及在建工程高、业绩成长性高的【三峡能源】【华能国际】，燃气板块推荐【新奥股份】。

主要观点

1.1 碳达峰碳中和推进及补贴资金缺口解决

• 2022年将积极稳妥推进碳达峰碳中和工作，重点发展大型风电、光伏基地项目，推动分布式新能源、海上风电集群化开发及西南大型水电建设。
• 提出提升煤炭产能及储备，完善煤炭增产保供政策，确保能源安全。
• 财政部发布预算报告，研究出台财政支持碳达峰碳中和工作的意见，推动解决可再生能源发电补贴资金缺口。
• 1-2月全社会用电量稳步增长，同比增长 5.8%，其中城乡居民生活用电量增速最快，达 24.8%。

1.2 重金属污染防控与危废处置

• 生态环境部发布重金属污染防控意见，重点防控铅、汞、镉、铬、砷等污染物，目标到2025年重点行业重金属排放下降 5%，2035年建立防控制度。
• 江苏省推动减污降碳协同控制，涵盖大气、水、土壤及固废治理领域，鼓励太阳能发电及有机废弃物资源化利用。
• 推荐关注危废处置企业【高能环境】，以及垃圾焚烧发电与新能源转型企业【旺能环境】【路德环境】。

1.3 投资组合推荐

• 推荐投资组合：【中国核电】+【三峡能源】+【华能国际】+【路德环境】+【旺能环境】+【新奥股份】
• 各公司推荐逻辑如下：
  • 中国核电：核电龙头，装机量持续增长，新能源板块装机容量达8.8GW，未来增长空间大。
  • 三峡能源：新能源运营龙头，装机容量高，项目储备丰富，具备长中短期增长逻辑。
  • 华能国际：央企背景火电企业，积极转型新能源，新能源装机量增长潜力大。
  • 路德环境：高含水废弃物处理企业，向酒糟资源化利用转型，预计2022年酒糟处理产能达11万吨。
  • 旺能环境：垃圾焚烧发电与锂电回收双业务布局，锂电回收业务有望贡献业绩增量。
  • 新奥股份：具备天然气全产业链布局，积极拓展综合能源业务，拟收购舟山LNG接收站股权，推动低碳转型。

关键信息

市场信息跟踪

行业要闻

• 财政部：推动解决可再生能源发电补贴资金缺口，中央政府性基金预算支出增长显著。
• 天津发改委：提出到2025年清洁能源装机超过1300万千瓦。
• 河南发改委：加快实施4个抽水蓄能电站和一批风电项目。
• 江苏省：推动减污降碳协同控制，探索“双控”改造及太阳能发电设施。
• 内蒙古自治区能源局：推动大容量长时电化学储能技术商业化应用。
• 河北省能源局：推广“光伏+储能”模式，提升电网安全。
• 国家发改委：推动电网升级改造及充电桩建设，促进绿色城镇化发展。
• 生态环境部：发布低碳技术目录，多项储能相关技术被纳入重点推广目录。

上市公司动态

重要公告

• 津膜科技：高新公司减持144.2万股，持股比例降至10.6931%。
• 太阳能：2021年营收70.16亿元，净利润11.81亿元，同比增长显著。
• 武汉控股：2021年营收20.12亿元，净利润3.99亿元，同比增长56.19%。
• 华能水电：完成2022年第四期绿色超短期融资券发行，发行额20亿元，利率2.10%。
• 新天然气：完成定向增发，募资4779.34万元，价格16.88元/股。

定向增发

• 中国核电：实施定向增发，募资189054.73万元，价格4.02元/股。
• 三峡能源：实施定向增发，募资90212.94万元，价格16.88元/股。
• 华能国际：实施定向增发，募资83111.20万元，价格2.49元/股。
• 旺能环境：实施定向增发，募资428114.53万元，价格3.53元/股。
• 其他公司：如【高能环境】【博世科】【东方盛虹】等也陆续发布定向增发相关信息。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业发展的节奏与方向。
• 项目投产进度不及预期：可能影响企业盈利预期。
• 动力煤价上涨：可能增加火电企业成本。
• 水电来水不及预期：影响水电板块盈利能力。
• 电价下调风险：可能影响电力企业利润空间。

投资建议

• 投资组合推荐逻辑：推荐具备成长性与稳定性的企业，重点关注核电与新能源双轮驱动的【中国核电】，以及新能源转型与资源化利用的【旺能环境】【路德环境】。
• 收益评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 15% 以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 5% 至 15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -5% 至 5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 5% 至 15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 15% 以上。

投资者须知

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