20221016-中国银河-碳中和周报_可再生能源补贴核查政策进一步明确_后续补贴发放有望加速_22页_1mb

碳中和周报总结

核心内容

2022年10月16日发布的《碳中和周报》聚焦于可再生能源补贴政策、城市环境基础设施建设、四季度煤炭需求、水泥与玻璃价格变化以及行业投资建议等方面。报告指出，随着政策的进一步明确，可再生能源补贴发放有望加速，改善新能源运营商的现金流。同时，城市环境基础设施建设已基本完成，环保业务正从“工程驱动”向“运营驱动”转变。四季度煤炭需求预期乐观，煤价有望保持稳定，而水泥、玻璃价格环比有所改善。

主要观点

可再生能源补贴政策

• 国家发改委、财政部、国家能源局联合发布政策解释，明确补贴核查标准，包括部分特殊光伏、风电项目上网电价的确定、项目容量认定及备案容量标准。
• 补贴发放有望加速，新能源运营商的现金流将得到改善。

城市环境基础设施建设

• 住建部发布的《2021年中国城市建设状况公报》显示，污水处理率和生活垃圾无害化处理率分别达到97.89%和99.88%，城市环境基础设施建设基本完成。
• 行业由“工程驱动”向“运营驱动”转变，村镇市场和再生资源领域仍有较大发展空间。

四季度煤炭需求

• 迎峰度冬供暖旺季临近，冷冬概率预期较大，非电领域进入传统生产旺季，对四季度需求端不悲观。
• 煤价有望维稳，发改委加强监管，确保价格在合理区间运行。

水泥与玻璃价格

• 水泥价格小幅上涨，市场需求环比有所上升，但同比未明显好转。
• 玻璃浮法厂部分区域出货好转，但下游订单一般，需求支撑不足。

关键信息

行业政策

• 北京市和江苏省发布碳达峰实施方案，提出具体目标和行动计划。
• 国家能源局发布《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》，推动能源绿色低碳转型。

煤炭市场

• 港口煤价小幅上涨，发改委加强监管，确保煤价稳定。
• 浩吉铁路累计发送煤炭超1亿吨，为煤炭运输提供重要保障。

行业数据

• 水泥：周均价388.30元/吨，环比增长0.41%，同比下降4.67%。
• 浮法玻璃：周均价1731.68元/吨，环比增长1.45%，同比下降24.55%。
• 煤炭：港口煤价环比上涨，发改委强调确保煤价在合理区间运行。

投资建议

• 公用事业：推荐三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源。
• 环保：推荐华宏科技、天奇股份、旺能环境、高能环境、北清环能、路德环境、英科再生、浙富控股、西子洁能。
• 建材：推荐公元股份、东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、南玻A。
• 煤炭：推荐陕西煤业、中国神华、山西焦煤、中煤能源。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 限产落地效果不及预期的风险；
• 政策执行力度不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

行情回顾

全国碳市场

• 本周成交量192,100吨，成交额11,145,370.00元，收盘价58.00元/吨，环比上涨0.87%。

行业表现

• 公用事业行业涨幅5.64%，跑赢沪深300指数4.65pct；
• 环保行业涨幅4.69%，跑赢沪深300指数3.70pct；
• 建材行业涨幅1.33%，跑赢沪深300指数0.34pct；
• 煤炭行业涨幅-2.32%，跑输沪深300指数3.31pct。

附录

表1：项目中标&对外投资

• 公用、环保、建材行业均有项目中标及对外投资公告。

表2：股份增减持&质押冻结

• 公用、环保、建材、煤炭行业均出现股份增减持及质押冻结情况。

表3：资产重组&收购兼并&关联交易

• 公用、环保、建材、煤炭行业均有资产重组、收购兼并及关联交易公告。

分析师信息

• 王婷：建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士。
• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学（北京）毕业，有超过10年行业研究经验。
• 严明：环保行业分析师，北京化工大学材料科学与工程硕士。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多个分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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