20221211-中国银河-碳中和周报_国际能源署预计_2022-2027年间全球可再生能源装机将增加2400GW_23页_1mb

碳中和行业周报总结（2022年12月11日）

核心内容

全球可再生能源发展

国际能源署预计，2022年至2027年间，全球可再生能源发电装机容量将增加2400GW，占全球电力增量的90%以上。其中，光伏发电能力将增加两倍，风能发电能力接近翻一番，二者合计占可再生能源新增装机的90%以上。全球生物燃料需求将增长22%。预计到2025年初，可再生能源将超过煤炭成为全球第一大电力来源。

中国政策与市场动态

• “十四五”政策：环保政策密集出台，涉及节能、降耗、减排等领域，环保行业将进入高景气周期。当前环保行业PE为19倍，相对沪深300估值溢价处于回升通道，具备较高投资价值。
• 碳交易体系：广东省将水泥纳入碳交易体系，配额总量为2.66亿吨，免费配额比例为96%。同时，山西发布低碳环保产业发展规划，提出到2025年，低碳环保产业总产值将超过3000亿元，形成完整的产业链条。
• 水泥与玻璃市场：水泥价格小幅下降，受需求疲软影响，预计后续价格继续走低。浮法玻璃价格持续下滑，需求疲软，库存仍处高位，建议关注竣工端改善的龙头企业。
• 煤炭市场：动力煤供需格局向好，北方港口库存增加，大秦线发运量恢复至116.2万吨/日。预计迎峰度冬期间需求回暖，建议关注年报行情。

新能源与环保行业投资建议

• 公用事业：推荐三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源。
• 环保行业：推荐ST龙净、清新环境、仕净科技、盛剑环境、聚光科技、伟明环保、高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、山高环能、英科再生。
• 建材行业：推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃。
• 煤炭行业：推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源、山西焦煤。

主要观点

可再生能源发展

• 全球可再生能源装机容量将大幅增加，成为电力供应的主要来源。
• 光伏发电和风能发电是主要增长点，预计合计占新增可再生能源装机的90%以上。
• 生物燃料需求将增长22%，成为能源转型的重要组成部分。

环保行业

• 政策红利显现，环保行业进入新一轮高景气周期。
• 环保行业估值回升，具备较高投资价值。
• 建议关注受益于火电投资加速、新能源转型、政策支持等领域的重点公司。

建材行业

• 水泥价格受需求疲软影响，预计后续继续走低。
• 浮法玻璃价格持续下降，市场整体表现疲软。
• 玻璃纤维市场需求尚可，尤其风电和新能源汽车领域，建议关注龙头企业。

煤炭行业

• 动力煤供需格局向好，建议关注迎峰度冬期间的需求回暖。
• 煤焦钢产业链需求回暖，建议关注相关企业。
• 煤炭板块具备投资价值，建议积极布局年报行情。

关键信息

政策支持

• 山西、江西、广东等省份发布碳达峰、碳中和相关规划，推动低碳环保产业发展。
• 国家发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，明确标准计量体系建设目标。

市场动态

• 水泥价格走低，浮法玻璃价格持续下降。
• 煤炭市场供需格局改善，港口库存增加，需求回暖。
• 碳市场交易活跃，但价格略有下跌。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 限产落地效果不及预期
• 政策执行力度不及预期
• 行业新增产能超预期
• 政策调控压力下煤价大幅下跌

投资建议

公用事业

• 推荐：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源。
• 火电+新能源互补发展：华能国际、国电电力、协鑫能科。
• 水电+新能源互补发展：华能水电、川投能源。

环保行业

• 受益于火电投资加速：ST龙净、清新环境。
• 上游配套污染治理企业：仕净科技、盛剑环境。
• 受益于贴息贷款政策：聚光科技。
• 传统环保企业新能源转型：ST龙净、伟明环保。
• 高景气度再生资源企业：高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、山高环能、英科再生。

建材行业

• 水泥：关注南方区域龙头企业。
• 玻璃：关注竣工端改善的龙头企业。
• 玻璃纤维：关注风电、新能源汽车等下游需求扩张的龙头企业。
• 消费建材：关注具有规模优势和产品品质优势的龙头企业。

煤炭行业

• 推荐：中国神华、山西焦煤、陕西煤业、中煤能源。

附录

项目中标&对外投资

• 公用：福能股份、侨银股份、中兰环保、中国天楹、浙富控股、青龙管业、濮耐股份。
• 环保：永清环保、聚光科技、德创环保、中国巨石、坚朗五金。
• 建材：西部建设、海螺新材、金圆股份、山西焦煤、辽宁能源。
• 煤炭：正威新材、大禹节水、金圆股份、美锦能源。

股份增减持&质押冻结

• 公用：协鑫能科、新奥股份、三峡水利、川能动力、水发燃气、韶能股份、南网储能、华控赛格、中原环保、兴蓉环境、天山股份。
• 环保：永清环保、聚光科技、德创环保、中国巨石、坚朗五金、濮耐股份。
• 建材：西部建设、海螺新材、金圆股份、山西焦煤、辽宁能源。

资产重组&收购兼并&关联交易

• 公用：华银电力、金山股份、新奥股份、上海电力、南网储能、福能股份、穗恒运A、华控赛格。
• 建材：西部建设、海螺新材、金圆股份、山西焦煤、辽宁能源。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 限产效果不及预期
• 政策执行力度不足
• 行业新增产能超预期
• 政策调控压力下煤价下跌